报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 近日国家能源局发布2025年4月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据 2025年4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及项目10.43万个；1 - 4月共计核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个 [2][37][39] - 燃气方面，我国天然气上下游价格联动有序推进，建议关注新奥股份、九丰能源、新天然气 [2][39] - 火电方面，今年动力煤平均价格同比下行，建议关注华电国际、国电电力 [2][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至6月5日，近两周申万公用事业指数下跌1.9%，跑输沪深300指数1.0个百分点，在31个申万行业中排第27名；年初至今，该指数下跌1.1%，跑赢沪深300指数0.4个百分点，在31个申万行业中排第22名 [2][9] - 近两周申万公用事业指数子板块涨少跌多，3个子板块上涨（热力服务涨0.4%、光伏发电涨0.3%、燃气涨0.1%），4个子板块下跌（水力发电跌4.4%、火力发电跌1.9%、电能综合服务跌0.6%、风力发电跌0.5%）；年初至今同样涨少跌多，3个子板块上涨（热力服务涨5.6%、电能综合服务涨4.5%、火力发电涨1.3%），4个子板块下跌（燃气跌5.4%、光伏发电跌4.0%、风力发电跌1.5%、水力发电跌0.3%） [2][11] - 申万公用事业指数包含的131家上市公司中，近两周57家股价上涨，协鑫能科、ST金鸿、南网能源涨幅靠前，分别达20.3%、19.4%、19.3%；73家股价下跌，廊坊发展、西昌电力、陕天然气跌幅较大，分别为18.0%、15.9%、12.3%。年初至今，乐山电力、升达林业、江苏新能涨幅靠前，分别达151.0%、79.0%、48.9%；拓日新能、天壕能源、百通能源跌幅较大，分别为20.4%、19.0%、16.8% [2][14][15] 行业估值情况 - 截至6月5日，申万公用事业板块市盈率估值为18.4倍；子板块中，光伏发电板块740.3倍，热力服务板块31.0倍，电能综合服务板块25.0倍，风力发电板块21.1倍，水力发电板块20.6倍，燃气板块18.8倍，火力发电板块11.9倍 [17] 行业数据跟踪 - 截至6月5日，近两周陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价均值为560元/吨，环比下降1.8%；秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价均值为612元/吨，环比下降1.4% [29] - 截至6月5日，近两周秦皇岛港煤炭库存均值为685万吨，环比下降9.2%；截至5月30日，今年以来秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价均值为688元/吨，同比下降6.7% [32] 重要公司公告 - 6月5日立新能源股东大会审议通过与新疆能源（集团）投资有限责任公司签署《委托经营管理协议》暨关联交易的议案 [38] - 6月5日明星电力股东大会审议通过2024年度利润分配预案、预计2025年度购电日常关联交易的议案等 [38] - 6月6日南网能源公告2025年投资预计超30亿元，拟投向建筑节能等高端节能服务业务约10亿元，投向工业节能业务约20亿元 [38] - 6月6日太阳能公告2025年末投运、在建、拟建电站及签署预收购协议的电站总规模力争超13.6吉瓦 [38] - 6月6日九洲集团公告在建和已拿到指标容量超1GW，开发阶段项目容量约2GW - 3GW，一季度末与华电合作的巴彦二期100MW风电项目已并网发电 [38] 重点行业资讯 - 5月30日国家能源局发布2025年4月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及项目10.43万个；1 - 4月共计核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个 [37] - 6月5日国新办发布会提到以新型电力系统建设为抓手，推动可再生能源高质量发展，推进能源绿色低碳转型 [2][40] - 6月5日江苏省能源委员会会议提出做好迎峰度夏能源电力保供工作，提前储备煤炭物料，组织顶峰发电用气资源等 [40] - 6月5日银川市发布方案，要建成“绿电园区”，探索新模式，实施多个项目，力争2027年新能源产业规上工业产值达70亿元 [40] - 6月6日河北发改委发布通知，支持民营企业投资智能微电网，探索与大电网责权划分，形成合作共赢模式 [2][40] 行业周观点 - 近日国家能源局发布2025年4月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，涉及项目10.43万个；1 - 4月共计核发绿证8.78亿个，其中可交易绿证6.21亿个 [2][37][39] - 燃气方面，我国天然气上下游价格联动有序推进，建议关注新奥股份、九丰能源、新天然气 [2][39] - 火电方面，今年动力煤平均价格同比下行，建议关注华电国际、国电电力 [2][39]