量化因子与构建方式 1. 因子名称：250日新高距离 因子构建思路：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，衡量股票创新高的程度[11] 因子具体构建过程： $250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$ 其中： - (Closet)为最新收盘价 - (ts_max(Close,250))为过去250个交易日收盘价的最大值 若最新收盘价创出新高，则因子值为0；若较新高回落，则因子值为正，表示回落幅度[11] 因子评价：该因子能有效捕捉动量效应，符合趋势跟踪策略的逻辑基础[11] 2. 因子名称：平稳创新高筛选因子（复合因子） 因子构建思路：结合分析师关注度、股价路径平稳性等多维度筛选具有持续动量的股票[23][26] 因子具体构建过程： - 分析师关注度：过去3个月买入/增持评级的研报≥5份[26] - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] - 股价平稳性（双重筛选）： 1. 位移路程比 = (\frac{过去120日涨跌幅绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总})[23] 2. 创新高持续性 = 过去120日的250日新高距离时间序列均值[26] - 趋势延续性：过去5日的250日新高距离时间序列均值[26] 最终取综合排名前50的股票[26] 因子评价：该复合因子能过滤跳跃型动量，捕捉更可持续的趋势信号[23][26] --- 因子回测效果 1. 250日新高距离因子 - 上证指数取值：2.99%[12] - 深证成指取值：11.41%[12] - 沪深300取值：8.98%[12] - 中证500取值：8.98%[12] - 中证1000取值：6.94%[12] - 中证2000取值：4.25%[12] - 创业板指取值：20.03%[12] - 科创50取值：12.00%[12] 2. 平稳创新高筛选因子 - 筛选结果示例（部分股票）： - 三生国健（医药）：250日涨幅174%，新高距离2.9%[30] - 万辰集团（农林牧渔）：250日涨幅610%，新高距离5.9%[30] - 仕佳光子（通信）：250日涨幅249%，新高距离0%[30] - 板块分布： - 制造板块入选11只（机械行业最多）[27] - 消费板块入选8只（食品饮料行业最多）[27] --- 补充说明 - 行业/概念应用： - 银行行业250日新高距离最低（0.37%），煤炭行业最高[13] - 万得微盘股等权概念指数表现最优（新高距离最小）[15] - 创新高股票分布： - 全市场777只股票创250日新高，基础化工（106只）、机械（93只）、医药（91只）数量最多[19] - 中证2000指数创新高占比最高（14.85%）[20] （注：原文未提供IR等量化指标，故未列出）