自主可控逻辑 - 中美经贸协商未完待续，自主可控是长期逻辑，源于国家政策积累和国产替代[1][2][8] - 短期关注估值低位板块，如军工、医药、电子；中期关注产业节奏[2][8] 产业节奏判断 - 自主可控各板块产业节奏为军工→信创→医药→先进制造[2][11] 各板块分析 - 军工：2025年有望迎新一轮采购周期，开支增速抬头板块有地面兵装、军工电子；国内外订单改善或提升业绩[13] - 信创：收入端稳健复苏，开支上行周期打开，降本增效明显，收入均正增[16] - 医药：创新药产业趋势明确，医疗器械业绩有望企稳，医疗服务或底部反转[20] - 先进制造：关注产能建设恢复细分板块，轨交、通用、自动化设备业绩上升趋势明确[3][22] 行业利润与估值 - 全A、创业板指、科创板等指数有不同的归母净利增速、PE及分位情况[33] - 申万一级行业各有预期利润和估值表现，如基础化工、钢铁等行业[37] 风险提示 - 过去历史经验有局限性，地缘风险超预期，政策出台和落地有不确定性[4][39]