报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳 [4] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [4] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周钢铁板块及个股表现 - 本周钢铁板块下跌 0.18%，表现劣于大盘，沪深 300 上涨 0.88%到 3873.98，涨跌幅前三的行业分别是通信(5.06%)、有色金属(3.79%)、电子(3.58%) [11] - 本周特钢板块下跌 0.28%，长材板块上涨 0.14%，板材板块下跌 0.77%；铁矿石板块上涨 2.84%，钢铁耗材板块上涨 1.30%，贸易流通板块下跌 0.004% [13][17] - 本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为中信金属(8.09%)、金洲管道(6.51%)、屹通新材(4.35%) [15] 本周核心数据 供给 - 截至 6 月 6 日，日均铁水产量为 241.8 万吨，周环比下降 0.11 万吨，周环比下降 0.05%，同比增加 2.53% [25] - 截至 6 月 6 日，样本钢企高炉产能利用率 90.7%，周环比下降 0.04 百分点 [25] - 截至 6 月 6 日，样本钢企电炉产能利用率 58.7%，周环比下降 0.33 百分点 [25] - 截至 6 月 6 日，五大钢材品种产量 771.1 万吨，周环比下降 3.77 万吨，周环比下降 0.49% [25] 需求 - 截至 6 月 6 日，五大钢材品种消费量 882.2 万吨，周环比下降 31.62 万吨，周环比下降 3.46% [35] - 截至 6 月 6 日，主流贸易商建筑用钢成交量 10.6 万吨，周环比增加 0.44 万吨，周环比增加 4.33% [35] - 截至 2025 年 6 月 1 日，30 大中城市商品房成交面积为 214.4 万平方米，周环比下降 13.6 万平方米 [35] - 截至 6 月 7 日，地方政府专项债净融资额为 32542 亿元，累计同比增加 158.20% [35] 库存 - 截至 6 月 6 日，五大钢材品种社会库存 931.0 万吨，周环比下降 1.53 万吨，周环比下降 0.16%，同比下降 26.76% [43] - 截至 6 月 6 日，五大钢材品种厂内库存 432.8 万吨，周环比下降 0.26 万吨，周环比下降 0.06%，同比下降 11.11% [43] 钢材价格 - 截至 6 月 6 日，普钢综合指数 3384.0 元/吨，周环比下降 11.25 元/吨，周环比下降 0.33%，同比下降 14.75% [50] - 截至 6 月 6 日，特钢综合指数 6624.5 元/吨，周环比下降 10.37 元/吨，周环比下降 0.16%，同比下降 4.81% [50] 钢厂利润 - 截至 6 月 6 日，全国平均铁水成本为 2201 元/吨，周环比下降 37.0 元/吨 [57] - 截至 4 月 18 日，螺纹钢电炉吨钢利润为 -357.04 元/吨，周环比下降 32.5 元/吨，周环比下降 10.00% [57] - 截至 6 月 6 日，螺纹钢高炉吨钢利润为 99 元/吨，周环比增加 10.0 元/吨，周环比增加 11.24% [57] - 截至 6 月 6 日，247 家钢铁企业盈利率为 58.87%，周环比持平 [57] 期现货基差 - 截至 6 月 6 日，热轧板卷现货基差为 108 元/吨，周环比增加 18.0 元/吨 [62] - 截至 6 月 6 日，螺纹钢现货基差为 145 元/吨，周环比增加 3.0 元/吨 [62] - 截至 6 月 6 日，焦炭现货基差为 -50.5 元/吨，周环比下降 69.0 元/吨 [62] - 截至 6 月 6 日，焦煤现货基差为 33.5 元/吨，周环比下降 32.5 元/吨 [62] - 截至 6 月 6 日，铁矿石现货基差为 22.5 元/吨，周环比下降 10.5 元/吨 [62] 原料价格&利润 - 截至 6 月 6 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为 731 元/吨，周环比下跌 10.0 元/吨，周环比下跌 1.35% [71] - 截至 6 月 6 日，京唐港主焦煤库提价为 1290 元/吨，周环比下跌 30.0 元/吨 [71] - 截至 6 月 6 日，一级冶金焦出厂价格为 1495 元/吨，周环比下降 75.0 元/吨 [71] - 截至 6 月 6 日，独立焦化企业吨焦平均利润为 -19 元/吨，周环比增加 20.0 元/吨 [71] - 截至 6 月 6 日，铁水废钢价差为 -30.1 元/吨，周环比下降 18.5 元/吨 [71] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 报告给出宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份等多家公司 2024A、2025E、2026E、2027E 的归母净利润、EPS、P/E 等估值数据 [72] 上市公司重点公告 - 大中矿业拟回购股份用于可转换公司债券转股或员工持股计划、股权激励，资金总额 2 - 4 亿元，回购价格不超 12.72 元/股 [73] - 钒钛股份截至 2025 年 5 月 31 日已回购 380 万股，用于股权激励，资金总额 1 - 2 亿元，回购价格不超 4.30 元/股 [74] - 友发集团截至 2025 年 5 月 31 日已回购 2569.412 万股，用于转换公司可转债，资金总额 1 - 2 亿元，回购价格不超 8.39 元/股 [75] - 包钢股份控股股东包钢集团于 2025 年 6 月 5 日质押 7800 万股，用于融资担保 [76] 本周行业重要资讯 - 5 月财新中国制造业 PMI 为 48.3，2024 年 10 月来首次跌至临界点以下，国家统计局公布的 5 月制造业 PMI 回升 0.5 个百分点至 49.5 [77] - 1 - 5 月 TOP100 房企拿地总额 4051.9 亿元，同比增长 28.8%，增幅较上月扩大 2.2 个百分点 [77] - 特朗普称 6 月 4 日起把进口钢铁关税从 25%提高至 50%，导致市场避险情绪升温 [77] - 截至 6 月 3 日，样本建筑工地资金到位率为 59.13%，周环比上升 0.26 个百分点，非房建项目上升 0.53 个百分点，房建项目下降 0.95 个百分点 [77]