报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 歼10有望续写军贸辉煌，通过巴空军的实战和广告效应，歼10CE会赢得更多国家青睐 [3][4][5] - 世界军贸格局正从单件装备出口向“硬件销售—解决方案—生态共建”模式转变 [6] - 歼10出口将带动产业链大发展，涉及机体材料、航空发动机等多个方面 [7] - 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵，中国航空主机厂应向美国洛克希德马丁公司的发展方向迈进 [9] - 歼 - 10战机有望引领中国军贸，军贸市场潜在需求和发展空间远超预期，推荐关注相关受益标的 [11] 根据相关目录分别进行总结 歼10有望续写军贸辉煌 - 我国战机出口历史上主要面向亚非低端市场，通过“枭龙”开始向中高端战机市场进军 [3] - 成飞是中国航空工业出口军机最多的企业，歼 - 7系列累计出口超550架，为后续机型研发奠定基础 [3] - 2022年3月11日，首批6架歼10CE列装巴基斯坦空军，实现中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口 [4] - 歼10CE性价比高，对于国防经费不充裕的发展中国家是最佳选择，预计会赢得更多国家青睐 [4][5] 世界军贸格局转变 - 美国通过俄乌和巴以冲突扩大军售，掌握军火市场主导地位；韩国凭借“中间路线”崛起，挤占传统市场 [6] - 国际市场对武器装备需求增长，军火贸易向“硬件销售—解决方案—生态共建”模式转型 [6] 歼10出口带动产业链大发展 - 歼10CE具有多种作战能力，装备先进的综合化航空电子系统和武器系统 [7] - 机体材料方面，碳纤维复合材料和隐身材料应用可提升飞机性能 [7] - 航空发动机涡扇 - 10B实现自主可控和广泛装备 [7] - 航电系统使用有源相控阵雷达，探测距离和抗干扰能力强 [7] - 机载武器PL15空空导弹可精准锁定目标 [8] 航空主机厂是高水平科技自立自强的第一方阵 - 美国洛克希德马丁公司是全球第一大军工巨头，其发展模式是中国航空主机厂的方向 [9] - 成飞、沈飞等航空主机厂在“高水平科技自立自强”领域处于第一方阵，研发投入和产业链整合力度增大 [10] 投资建议 - 受益标的包括中航成飞、中简科技、国睿科技、国科军工、中航沈飞、洪都航空等 [11][12]