报告行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 报告的核心观点 - 本周化妆品医美板块表现与市场基本持平，国货抖音彰显实力，斐萃GMV再创新高；国际化妆品医美公司25Q1业绩下滑或增长降速，复苏尚需时日；乐普医疗“童颜针”获批，福瑞达生物股份王浆酸首次实现产业化；投资分析建议关注化妆品、医美、电商代运营+自有品牌板块相关标的 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 本周化妆品医美板块表现与市场基本持平，申万美容护理指数上涨1.6%，申万化妆品指数上涨0.7%，申万个护用品指数上涨1.4% [7] - 本周涨幅前三的个股为锦盛新材(13.3%)、华业香料(9.6%)、水羊股份(9.6%)；跌幅前三的个股为巨子生物(-16.9%)、拉芳家化(-8.1%)、珀莱雅(-4.2%) [9] - 5月抖音渠道国货整体持续高增长，护肤、彩妆、个护等品类部分品牌增速显著，保健品类斐萃5月GMV近5000万，再创年初至今新高 [6][12] 近期重点关注 重点回顾 - 25Q1美妆市场延续24年整体平稳趋势，区域分化，国际化妆品医美公司业绩下滑或增长降速，复苏尚需时日 [13] - 欧莱雅25Q1同比环比增长均降速，中国常规市场基本持平，旅游零售渠道持续下滑，25年继续完善品牌矩阵；雅诗兰黛在华恢复性增长，欧美市场继续疲软，业绩尚未触底；资生堂主品牌持续萎靡，相对平价的ELIXIR贡献增长 [6] 行业电商数据 - 展示了部分重点国货品牌25年5月及1 - 5月抖音渠道GMV及同比数据，如韩束5月GMV 7.0亿元，同比-10%；珀莱雅5月GMV 3.8亿元，同比-13%等 [19][22] 行业社零数据 - 25年1 - 4月社会消费品零售总额合计16.2万亿元，同比增长4.7%；1 - 4月限额以上化妆品类零售额合计1454亿元，同比增长4.0%，单4月零售额309亿元，同比增长7.2% [23] 行业动态及公司公告 化妆品医美板块行业热点新闻 - 乐普医疗“聚乳酸面部填充剂”（童颜针）于5月30日获批，为国内第7款、国产第5款童颜针，适用于纠正中重度鼻唇沟皱纹 [26] - 福瑞达生物股份合成生物王浆酸（10 - HDA）全球首次实现产业化转化，已通过国家药监局新原料备案，依托该成分推出瑷尔博士系列抗衰产品 [27] - 中国香港高端美妆零售商Pitanium Limited赴美上市，募资700万至805万美元，市值约6.63亿元 [31] - 5月美妆行业融资活跃，共发生9起重要事件，融资金额超7亿元，上游领域成投资重点 [32] 近期重点上市公司公告 - 珀莱雅因实施年度权益分配，“珀莱转债”将自6月10日起停止转股至权益登记日；若羽臣发布交易异常波动公告，基本面等未发生重大变化 [34] 欧睿行业数据 - 2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7%，国货竞争格局优化，市占率前十榜单中国货与国际品牌已成五五开局面 [36] - 2024年彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4%，需求端疲软，国货品牌凭借推新与国潮概念，整体稳步前进，公司市占率口径国货在前十榜单中占据5席 [39] 机构持仓 - 据基金24Q4报告，美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位，展示了巨子生物、爱美客等公司的持股总市值及总量变化情况 [42] 解禁数据 - 截至2025年12月31日，敷尔佳2025年8月1日解禁9.30万股，稳健医疗2025年9月16日解禁40,661.4万股 [46] 估值表 - 展示了珀莱雅、巨子生物等公司的股价、总股本、市值、归母净利润、PE及评级等估值信息 [48]