报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，铅短期供需双弱下震荡，中期可关注低多 [3] 报告的核心观点 - 废电池价格受需求负反馈压制，再生铅盈亏处历史最低位，原生铅供应相对刚性，再生铅亏损显著、开工率下调，导致再生铅与原生铅价格倒挂 [7] - 消费处于淡季，铅锭需求空间受限，电池端进入消费淡季，蓄电池企业和终端经销商成品库存难消耗，下游开工率承压，采购铅锭空间不足 [7] - 短期铅市供需双弱，铅价窄幅调整，再生铅炼厂深度亏损、供应端边际减量和精废倒挂限制铅价下跌，替换消费偏弱限制铅价大幅上行；中长期多头盈亏比较好，后续消费走强有望提供支撑，关注6月年中冲量和三季度旺季消费情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16780，周涨幅0.96%，昨日夜盘收盘价16710，夜盘涨幅 -0.42%；LmeS - 铅3上周收盘价1978.5，周涨幅0.74% [8] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交30853手，较前周变动 -22078手，上周持仓49975手，较前周变动 -3355手；LmeS - 铅3上周五成交4570手，较前周变动 -2201手，上周持仓147151手，较前周变动2190手 [8] 期现价差变化 - 上周五LME铅升贴水 -26.98，较上上周五变动 -2.72；保税区铅溢价115，较上上周五无变动；上海1铅现货升贴水 -15，较上上周五变动5；再生铅 - 原生铅价差25，较上上周五变动 -50 [8] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周41799吨，较前周变动2380吨；沪铅总库存上周47936吨，较前周变动1436吨；社会库存上周53900吨，较前周变动4500吨；LME铅库存上周281275吨，较前周变动 -4900吨，注销仓单占比16.00%，较前周变动 -2.33% [8] 基本面数据和信息 - 进口铅矿加工费上周五 -45美元/吨，较上上周五变动 -10；进口铅矿冶炼利润上周五 -1568元/吨，较上上周五变动 -159；国产铅矿加工费上周五600元/吨，较上上周五无变动；国产铅矿冶炼利润上周五 -2300元/吨，较上上周五无变动；废白壳价格上周五10025元/吨，较上上周五变动 -50；废黑壳价格上周五10325元/吨，较上上周五变动 -50；再生铅盈利上周五 -206元/吨，较上上周五变动178 [8] 铅供应 - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量有不同时间序列数据展示 [26] - 铅精矿连云港库存、铅精矿开工率、国产和进口铅精矿加工费及利润有不同时间序列数据展示 [27] - 原生铅产量、周度开工率，再生铅产量、开工率，原生铅 + 再生铅产量有不同时间序列数据展示 [28] - 原生铅副产品1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有不同时间序列数据展示 [29] - 废电动车电池价格、再生铅成本、再生铅盈亏、再生铅冶炼企业原料库存有不同时间序列数据展示 [30] - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量有不同时间序列数据展示 [31] 铅需求 - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、铅蓄电池企业和经销商月度成品库存天数有不同时间序列数据展示 [34] - 汽车产量、摩托车产量、铅实际消费量有不同时间序列数据展示 [35]