报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金市场淡季特征显著，价格或小幅下调，相对电解铝继续偏弱，短期单边价格有压力，或偏弱运行 [3][5] - ADC12消费淡季程度更甚，相对电解铝的价差仍有下降空间，中长期跨品种套利可在淡季尾声布局多AD空AL头寸，等待Q3消费旺季驱动获利，上市后月差结构交易或遵循淡旺季逻辑，可关注跨期正套头寸 [5] 供应端——废铝 - 废铝产量和进口处于高位，但进口同比增速下滑，社会库存处于历史中高位 [8][9] - 废铝价格下调，精废价差回升，在需求负反馈下价格承压，合金厂原料成本松动，但需求限制下后续开工率预计继续下调 [5] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期小跌，ADC12 - A00收敛显著，区域价差方面西南表现偏弱，有一定季节性规律 [19][22] - 铸造铝合金开工率小幅下调，月度开工处在历史低位，ADC12成本以废铝为主，当下陷入亏损 [27][32] - 铸造合金显隐性库存累增，进口窗口暂关闭 [34][35] - 再生铝棒方面，报告给出了产量、库存情况及各地区产量和厂内库存占比 [38][39][40] 需求端——终端消费 - 终端消费中燃油车产量下滑，传导至压铸消费，下游压铸企业订单有限，补库谨慎，以刚需采购为主，铸造铝合金市场成交氛围偏淡，淡季或延续 [5][45]