二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 8 日 动力煤：需求有待释放，宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 报告导读： 上周动力煤现货报价呈现震荡格局。 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 （正文） 上周市场回顾： 空头：1、5 月 29 日-6 月 4 日"三西"地区煤矿产能利用率较上期下降 0.4 个百分点。本期正值五月末， 产地少部分煤矿完成生产任务减产停产，六月份次部分煤矿已经恢复正常生产，监测点煤矿产能利用率小 幅下降，目前大部分煤矿生产正常，供应平稳。2、产地煤矿库存较上期上升 0.11 个百分点，库存处于高位 水平。化工、冶金等终端刚需采购，煤厂、贸易商观望较多，大部分煤矿及时调整价格，目前销售正常，库 存整体变化不大（汾渭信息）。 综合来看，动力煤供需偏宽松的格局仍将延续，价格仍以震荡偏弱态势呈现。坑口方面，市场悲观情绪加剧， 煤厂及站台贸易商采购积极性下降，长途拉煤车相应减少，多数煤矿销售不畅，库存压力较大。而至于港口 方面，一方面库存压力同样较大，受疏港消息影响情绪较为悲观，另一方面终端需求疲软，日 ...