报告行业投资评级 - 工业硅推荐逢高做空，主力预计下周盘面区间在 6800 - 7200 元/吨；多晶硅推荐做空，预计下周盘面区间在 33000 - 35000 元/吨 [7] - 关注仓单注册数量，PS2507/PS2508 可择机介入反套策略；推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略 [8] 报告的核心观点 - 工业硅过剩压力仍存，盘面仍有下行驱动，维持逢高空配观点；多晶硅亦以逢高布空思路为主 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 工业硅盘面底部震荡，周五收于 7290 元/吨，现货价格下跌，新疆通氧 Si5530 报价 7600 元/吨（环比 -300），内蒙 99 硅报价 7800 元/吨(环比 -300) [1] - 多晶硅盘面区间震荡，先跌后涨，周五收于 34740 元/吨，现货报价下移，预计后续实际成交价将下降 [1] 供需基本面 工业硅 - 供给端：周度行业库存继续累库，云南、四川地区硅厂复产提供周产边际增量，新疆地区硅厂开工提升，西南地区丰水期仍有复产驱动，期货仓单环比上周减少 1.3 万吨，社会库存去库 0.2 万吨，厂库库存累库 0.4 万吨 [2] - 需求端：下游按需采购，6 - 7 月硅料排产或提升但对工业硅采购未大幅起量，有机硅周产提升有复产预期但终端未起色，铝合金刚需订单交易量未明显增加，出口商以刚需为主 [3] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量边际稳定，西南和新疆部分工厂复产带来供应增量，预计 6 月排产 10.5 万吨，环比 5 月增加，厂家库存小幅去库但上游库存压力大 [3] - 需求端：终端需求退坡使硅片排产有下调预期，5 - 6 月逐月下调，组件等排产亦下调，硅片价格下跌能接受的硅料价格更低，预计下周 SNEC 实际签单价格下跌 [5] 后市观点 工业硅 - 基本面弱势，维持逢高空配，供应端有复产驱动提供增量，需求端下游刚需采购，成本端煤炭成本回落使生产成本坍塌，行业面临高库存压力 [6] 多晶硅 - 维持逢高空配，需求端抢装结束后回落，下游价格未见底，供应端有工厂复产带来增量，供增需弱现货有下行驱动，月间价差走强但上游有交仓单意愿 [7] 行情数据 - 展示了 2025 年 5 月 16 日 - 6 月 6 日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价 [10] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 提供国内工业硅社库、厂内库存、月度开工率、月度产量、出口数量及同比、进口数量等季节性图及相关数据 [12][13] - 展示国内硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极平均价及工业硅主产地电价数据 [15][18][19] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 提供多晶硅现货价格、产量及同比、行业开工率、进出口量、行业利润测算、单晶硅片出口数量、国内光伏月度新增装机量、新增光伏并网容量等数据图表 [21][22] 工业硅消费端——下游有机硅 - 展示国内 DMC 平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、行业利润测算等数据图表 [24][25] 工业硅消费端——下游铝合金 - 提供再生铝 ADC12 价格季节性、行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性等数据图表 [25][26]