报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 关注Protac自免赛道积极进展，Kymera公司的STAT6 degrader分子KT - 621早期有效性和安全性数据惊艳，后续患者人群数据有望进一步验证目标产品画像，未来6 - 12个月多个POC数据有望读出[4][11] - 6月第1周医药生物上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25pct，在31个子行业中排名第17位，原料药板块涨幅最大，其他生物制品跌幅最大[5][14][18] 根据相关目录分别进行总结 关注Protac自免赛道积极进展 - Kymera公司的STAT6 degrader分子KT - 621的1期健康人数据显示，所有≥50mg的剂量组都实现了血液中和皮肤中的STAT6靶点的complete degradation，在Th2炎症相关biomarker上展现了与度普利尤单抗可比或更优的数据，安全性方面表现良好[4][11] - 过去一段时间大药企纷纷与Protac技术平台公司合作开发相关分子，未来6 - 12个月多个POC数据有望读出，涉及STAT6、IRAK4等靶点，如Kymera的KT - 621、KT - 474等管线，Monte Rosa、Nurix、百济神州等公司的相关管线也有明确的研发进度和预计里程碑[11][12] 6月第1周医药生物上涨1.13%，原料药涨幅最大 板块行情 - 2025年初至今沪深整体呈现下行趋势，6月第1周通信、有色金属等行业涨幅靠前，食品饮料、家用电器等行业涨幅靠后，本周医药生物上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.25pct，在31个子行业中排名第17位[5][14] 子板块行情 - 2025年6月第1周多数板块处于上涨态势，原料药板块涨幅最大，上涨2.89%，血液制品板块上涨2.89%，体外诊断板块上涨2.00%，线下药店上涨1.58%，疫苗板块上涨1.55%，中药板块上涨0.39%，医疗研发外包板块上涨0.41%，医疗设备板块上涨0.59%，医药流通上涨0.93%；其他生物制品跌幅最大，下跌0.03%[5][18][20] 推荐及受益标的 - 制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药等[5] - CXO：药明康德、药明合联等[5] - 科研服务：毕得医药、百普赛斯等[5] - 中药：东阿阿胶、江中药业等[5] - 原料药：普洛药业、健友股份等[5] - 医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗等[5] - 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗等[5] - 零售药店：益丰药房[5]