报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 行业乱象引起监管重视，产业链经营质量中长期将改善，虽短期有阵痛但不改变产业地位，继续看好小米、理想、华为、吉利、小鹏、比亚迪等主机厂，拓普、三花等零部件企业，关注隆盛科技、东风集团股份、上汽集团、长安汽车等 [4] - 基于科技 + 国央企改革两条主线，推荐比亚迪、吉利、小鹏等主机厂，江淮汽车、赛力斯等智能化相关企业，上汽集团、东风集团股份等国央企，福耀玻璃、新泉股份等零部件企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 蔚来一季报公布 - 2025 年第一季度蔚来总营收 120.35 亿元，同比增长 21.5%，环比下滑 38.9%；净亏损 67.50 亿元，同比扩大 30.2%，环比减少 5.1% [5] - 交付量 42,094 辆，同比增长 40.1%，环比下降 42.1%；预计二季度交付量 72,000 - 75,000 辆，同比增长 25.5% - 30.7%；营收 195.13 - 200.68 亿元，同比增长 11.8% - 15.0% [5][8] 小鹏联手华为打造“追光全景”AR - HUD - 6 月 5 日小鹏与华为发布该方案，将首搭于小鹏 G7，标志 AR - HUD 迈向智能场景交互新阶段 [10] - 华为硬件平台保障显示，小鹏 AI 算法实现智能交互，采用 87 英寸超大画幅，畸变率控制在 1%以内，缓解眩晕问题 [11] 高息高返模式终止，车贷市场迎新规 - 多地暂停车贷“高息高返”模式，该模式推高银行成本，引发不正当竞争和诱导消费关注 [14] - 银行长远将聚焦产品创新与服务质量，推动汽车消费金融业务健康发展 [14] 比亚迪股东大会释放全球化与智能化战略信号 - 2025 年定下全球销量 550 万辆目标，海外市场超 80 万辆，相比 2024 年增长超 91% [15] - 未来三年推出智能驾驶技术，强调安全第一，愿与同行推动智能化发展 [16] - 计划在欧洲推腾势品牌，推进品牌形象建设，坚持以产品力为核心发展 [16] 本周行情回顾 本周板块涨跌幅情况 - 本周汽车行业指数收 6982.39 点，全周上涨 0.17%，涨幅低于沪深 300 指数（上涨 0.88%），在申万宏源一级行业中位列第 25 位，较上周上升 6 位 [17] - 汽车市盈率为 25.99，在申万一级行业中位列第 17，估值处于中等水平 [17] 本周个股涨跌幅情况 - 本周行业个股上涨 156 个，下跌 131 个 [20] - 涨幅最大个股为超捷股份（28.4%）、厦门信达（21.3%）、青岛双星（18.4%）；跌幅最大个股为兆丰股份（-30.7%）、富特科技（-30.2%）、松原股份（-30.0%） [20] 市场重点指标 - 下周湖南天雁存在解禁，解禁数量 276 万股，占总股本比 0.26% [23] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，部分企业如上汽集团、比亚迪等存在一定比例股权质押 [25] 本周重要信息回顾 行业新闻 - 蔚来一季度营收超 120 亿元，同比增长超 21%，二季度交付指引同比增长 25.5% - 30.7% [27] - 小马智行与深圳西湖集团合作打造自动驾驶出行服务车队 [28] - 鸿蒙智行端午假期全系车型大定突破 10,683 台 [29] - 乐道 L60 成为滴滴专车对标比亚迪汉 [29] - 小鹏与华为官宣合作并发布追光全景 AR - HUD 解决方案 [30][32] - 五部门启动 2025 年新能源汽车下乡活动，124 款车型参与 [30] - 智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求立项制定 [31] - 2025 年 5 月汽车消费指数为 81.6，预期 6 月市场基本持平或微增 [33] - 特斯拉欲自建电池生产体系 [35] - 2026 款零跑 C16 预售 16.98 万起，新增 5 座版本 [36] - 上汽集团等投资成立含工业机器人业务新公司 [36] - 同星新一代 TC1055 Pro 开启车载网络测试新时代 [37] - 尊界 S800 上市 7 天大定突破 3600 台，售价 70.8 万元起 [39] 销量、库存、价格信息 - 5 月全国乘用车市场零售 193 万辆，同比增长 13%，较上月增长 10%；今年以来累计零售 880.2 万辆，同比增长 9% [41] - 5 月全国乘用车厂商批发 232.9 万辆，同比增长 14%，较上月增长 6%；今年以来累计批发 1079.7 万辆，同比增长 12% [44] - 2025 年 5 月中国汽车经销商库存预警指数为 52.7%，同比下降 5.5 个百分点，环比下降 7.1 个百分点，景气度有所改善 [47] - 6 月有多款新车上市，如福特领睿、路虎揽胜等 [48] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统原材料价格指数与新能源原材料价格指数均上升，传统车原材料指数环比 +0.6%，新能源车原材料指数环比 +0.5% [50] - 海运成本本周涨幅较大，相较 2025 年 5 月 30 日 +11.6%，近一个月 +10.6% [63] - 本周美元贬值、欧元升值；月度来看美元贬值、欧元升值 [65] 公司信息 公司公告回顾 - 一汽富维收到新能源品牌主机厂外饰产品项目定点，生命周期 6 年，总销售金额预计 8 亿元 [69] - 亚太股份收到国内大型汽车集团制动控制模块产品项目定点，生命周期 4 年，销售总金额约 2 亿元 [70] - 天成自控收到国内知名汽车企业乘用车座椅总成项目定点，生命周期 5 年，配套乘用车总量 8 万辆 [71] - 潍柴动力拟回购股份，资金总额 5 亿 - 10 亿元 [72] - 精锻科技拟以 5000 万元参与武汉格蓝若 A 轮融资，持股 10% [73] - 德尔股份与织里镇政府签订投资协议，建设新型锂电池中试等项目，投资约 3 亿元 [74] - 天成自控收到国内头部汽车企业两个乘用车座椅总成项目定点，周期内合计配套 21.58 万辆 [76] - 易实精密以控股子公司出资设立马克表面，注册资本 1000 万元 [77] - 华懋科技拟购买富创优越 57.84%股权，募集配套资金不超交易价格 100% [77] - 华培动力收到新能源车企传感器产品项目中标通知，2026 年量产，生命周期 5 年，总金额约 1 亿元 [78] - 东风股份收到政府补助 1000 万元，占 2024 年度净利润 34.29% [79] - 精进电动股东拟减持不超 443 万股，不超总股本 0.75% [80] - 阿尔特与全球知名企业签署新能源车型整车开发项目合同，费用约 2.1 亿元 [81] - 长安汽车间接控股股东兵器装备集团实施分立 [82]