报告核心观点 - 2025年6月6日北交所公告6月30日发布北证专精特新指数，为市场提供多维度投资标的和业绩基准，该指数发布标志北交所迈入“双指数”时代，后续指数产品布局可期 [3] 指数编制规则 - 北证专精特新指数对比北证50指数，编制规则不同，半年度调仓（6月和12月），每次调仓数量不超10只，北证50指数季度调仓、每次调仓数量不超5只 [3] - 北证专精特新指数流动性筛选更严格，样本空间剔除过去六个月日均成交金额排名后30%的证券，北证50剔除后20% [3] - 北证专精特新指数基日为2024年6月28日，基点为1000点，北证50基日为2022年4月29日 [3] - 北证专精特新指数聚焦专精特新“小巨人”，首批50只样本股全部为小巨人，北证50中小巨人数量仅27只、市值占比56%，且这27只小巨人同时纳入两支指数 [3] 指数特征对比 市值与估值 - 截至6/6，北证专精特新成分股平均市值47.6亿元、低于北证50的62.5亿元；估值(PEttm)中枢89X、高于北证50的62X [3] 行业分布 - 北证专精特新市值前五大一级行业为机械设备(23%)、美容护理(18%)、电子(12%)、计算机(11%)、电力设备(10%)，CR5市值占比达74%、高于北证50，且对新能源等产业链暴露程度大幅下降 [3] - 北证专精特新市值前五大二级行业为医疗美容(18%)、通用设备(11%)、电池(7%)、自动化设备(7%)、汽车零部件(6%)，CR5市值占比达50%、高于北证50 [3] 基本面情况 - 截至25Q1，北证专精特新营收增速+11.6%、盈利增速 -4.4%，均优于北证50的+4.3%和 -14.6%，原因可能是对电力设备、基础化工等近年来周期波动行业的暴露度下降，细分领域专精程度高，毛利率水平更高，受周期波动影响更小 [3] 特色指标 - 创新能力更强，2024年北证专精特新整体法研发投入占营收比重达5.8%、高于北证50的5.2% [3] - 海外依赖度更低，2024年北证专精特新海外业务收入占比19.6%、低于北证50的24.1% [3] - 客户集中度更高，2024年北证专精特新CR5大客户收入占比54.8%、高于北证50的52.0% [3] 指数影响 - 50只成分股中，有27只成分股将同时纳入北证专精特新和北证50指数，被动化程度预计进一步提升 [3] - 根据自由流通市值和日均成交额测算被动产品影响系数，影响靠前的成分股有锦波生物、戈碧迦、吉林碳谷、德瑞锂电、开特股份等（具体影响系数排序与指数产品具体规模挂钩） [3]