上周重点点评 - 6月5日晚中美领导人通话，已建立的经贸磋商机制仍在运行[4][7] - 本周特朗普与马斯克爆发“口水战”，特朗普政府内部MAGA派和Big Tech在关税、全球化、移民等问题上存在巨大分歧[4][9][11] - 短期内中美关系摩擦或仍集中于经贸、科技领域，美国贸易政策目标或聚焦于战略重要性的供应链[10] 未来前瞻 - 6月9日中美伦敦会谈，或涉及技术限制、市场准入等非关税议题[4][13] - 美国上诉法院6月9日前听取双方意见，裁定是否永久推翻阻止特朗普对等关税的裁决；美日预计6月中旬G7峰会期间就关税问题达成协议；美印首阶段临时协议有望7月初落地[15] - 中东、俄乌冲突持续，预计6月底俄乌进行第三轮谈判，美国与伊朗已进行五轮谈判[4][16][17] 中长期风险 - 短期内中美关系摩擦集中于经贸、科技领域，美国关注基建、高科技投资等领域[18] - 美国政策在政治性和专业性间摇摆，大国关系和南方国家关系进入动荡期[19] - 悲观情景下，特朗普若未实现经贸目标或掌控力下降，地缘政治鹰派可能施加更大影响力[19] 风险提示 - 美国政策变化超预期；国际关系变化超预期[3][19]