证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 通信 博通和 Ciena 财报说明了什么？ 【博通：网络的重要性】 事件：博通发布 FY25 Q2 季报（截至 2025 年 4 月），实现营收 150 亿 美元，同比增长 20%，公司合并毛利率为 79%，业绩增长主要得益于 AI 业务的增长和 VMware 的并表整合。从产品结构来看，半导体解决 方案营收 84 亿美元，同比增长 17%截其中 AI 业务 44 亿美元，同比 增长 46%）；基础设施软件营收 66 亿美元，同比增长 25%。公司指引 FY25 Q3 营收 158 亿美元，其中 AI 业务 51 亿美元。 我们认为，在 AI 大模型驱动的算力经济中，网络不再是配角，而是 AI 系 统性能释放的前提，建议重视 AI 发展中网络的重要性： 作者 分析师 宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002 邮箱：songjiaji@gszq.com 截1）网络：AI 算力体系的"新瓶颈" 大模型集群要求系统内部具备极致的低延迟、高带宽和可扩展性，系统瓶 颈由此重构，过去的瓶颈在"单芯片算力"，现在及未来的瓶颈在 ...