证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 钢铁 金融属性驱动部分金属价格补涨 行情回顾（6.3-6.6）： 中信钢铁指数报收 1,531.60 点，下跌 0.18%，跑输沪深 300 指数 1.06pct，位列 30 个 中信一级板块涨跌幅榜第 26 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场仍处于震荡中，有色板块表现优于黑色板块。除金融属性较强的黄 金之外，白银和铜也出现不同程度的补涨。我们在之前的报告《江河万古流》中提出在 目前的康波萧条期下，由于面临后发国的挑战，主导国储备货币地位将面临动摇。到了 债务周期末期债务持有人会希望出售持有的货币债务，换成其他形式的财富储存工具， 一旦大家意识到货币和债务不是个好的选择，主导国长期债务周期就走到头了，货币体 系贬值结构性重组会提高大宗商品的金融属性的作用。信用货币向金属货币回归中，会 放大了商品的金融属性，尤其是金、银、铜等有色金属会明显受益。自 5 月以来关税战 急剧升级后走向缓和，不少市场的股票已经回到 4 月的起点，但是美债利率仍大幅上 升，美元指数明显下跌，反应出市场已经开始怀疑其债务的可持续性问题。如果外国 ...