报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 生猪降重或抬升2025H2猪价，供给收缩及需求支撑驱动牛价稳步上移，生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 周观察 - 生猪降重加速出栏使短期猪价下行，但阶段性供给缺口将至，降均重限二育政策利多2025H2猪价，预计6月中旬左右猪价或上行 [4][13] - 大猪加速出栏使短期出栏均重未明显下降，标肥价差走扩反映大猪供给压力减弱，后市出栏均重或显著下降 [15] - 二育入场谨慎且净流出，冻品库存低，对2025H2猪价形成支撑 [17][20] - 内外围共振支撑牛肉价格向上，2025 - 2026年牛肉价格有望持续景气 [5][23] 周观点 - 生猪板块盈利修复、消费复苏，当前估值低，配置价值显现，推荐牧原股份等 [6][29] - 饲料国内受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，推荐海大集团等 [29][31] - 转基因产业化提速，推荐大北农等种业龙头 [31] - 白鸡需求向上但禽流感扰动，低位配置价值显现，推荐圣农发展等 [31] - 宠物板块消费升级、关税壁垒，国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物等 [6][32] 本周市场表现（6.3 - 6.6） - 农业指数上涨0.91%，跑输大盘0.22个百分点，宠物食品板块领涨，邦基科技等个股领涨 [6][33][40] 本周重点新闻（6.3 - 6.6） - 全国夏粮小麦收获进度过半，截至6月5日已收1.82亿亩 [41] - 农业农村部连续11年组织全国水生生物同步增殖放流，6月6日放流超16亿尾苗种 [41] - 农业农村部召开畜牧业高质量发展战略咨询专家委员座谈会，强调开展战略研究推动高质量发展 [43] 本周价格跟踪（6.3 - 6.6） - 生猪、仔猪、白条肉均价下跌，猪料比价4.17:1，自繁自养和外购仔猪利润下降 [7][45][47] - 白羽鸡鸡苗、毛鸡均价及养殖利润下降 [45][49] - 黄羽鸡中速鸡均价上涨 [45][52] - 牛肉均价微跌 [45][53] - 草鱼价格上涨，鲈鱼、对虾价格下跌 [45][55] - 玉米、豆粕期货结算价上涨，糖价下跌 [55][60] 主要肉类进口量 - 2025年4月猪肉进口8.00万吨，同比-7.1%；鸡肉进口3.19万吨，同比+4.7% [62] 饲料产量 - 2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比+4.2% [65]