报告行业投资评级 - 黄金：看跌 [1] 报告的核心观点 - 伦敦金涨0.6%至3310美元/盎司，10年期美债收益率4.5%，通胀预期2.31%，实际利率升至2.19%，美元指数跌0.14%至99.2，标普500指数涨1.5%，离岸人民币小幅升值，沪金溢价收窄 [2] - 金价本周先扬后抑，周初关税和俄乌局势推动黄金走强至3400美元关口，但周五中美谈判及非农报告好于预期使黄金跌超1%，短期关税缓和，市场波动增加，黄金情绪不再亢奋，白银大幅上涨，金银比从100附近修复至92，对黄金偏利空 [2] - 美国经济数据喜忧参半，5月ISM制造业和非制造业PMI回落，呈现滞胀风险，非农就业报告支持美联储观望，就业市场边际走弱但未快速恶化，未来通胀上行风险增加，短期货币政策偏谨慎，缺乏对金价的利多 [3] - 关税问题扰动市场，黄金处于震荡区间，需注意市场风险偏好回升带来的回调压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 黄金高频数据周度变化 - 内盘基差（现货 - 期货）为 -3.68元/克，周度环比变化0.10元，变化率 -2.6%；内外期货价差（内 - 外）为13.80元/克，周度环比变化8.43元，变化率157.2%；上期所黄金库存为17,847千克，周度环比增加600千克，变化率3.5%；COMEX黄金库存为38,117,334盎司，周度环比减少671,860盎司，变化率 -1.73% [10] - SPDR ETF持有量为934.21吨，周度环比增加4.01吨，变化率0.43%；CFTC黄金投机净多仓为130,505手，周度环比增加13,268手，变化率11.3%；美债收益率为4.51%，周度环比增加0.10%，变化率2.3%；美元指数为99.20，周度环比减少0.24，变化率 -0.24% [10] - SOFR为4.29%，周度环比减少0.04%，变化率 -0.9%；美国10年期盈亏平衡利率为2.3174%，周度环比减少0.0123%，变化率 -0.53%；标普500指数为6,000，周度环比增加89，变化率1.5%；VIX波动率指数为16.8%，周度环比减少1.8%，变化率 -9.7% [10] - 黄金跨市套利交易为7.3，周度环比增加0.1，变化率0.9%；美国10年期实际利率为2.19%，周度环比增加0.12%，变化率5.7% [10] 金融市场相关数据跟踪 美国金融市场 - 美元指数跌0.14%至99.2，美债收益率4.5%；标普500涨1.5%，VIX指数回落至16.77；美国隔夜担保融资利率4.29%；油价涨6.9%，美国通胀预期2.31% [20][16] 全球金融市场 -- 股、债、汇、商 - 发达国家股市多数上涨，标普500涨1.5%；发展中国家股市涨跌互现，上证指数涨1.13% [24] - 实际利率回升至2.19%，金价涨0.6%；现货商品指数收涨，美元指数收跌 [27] - 美债、德债回升，美德利差1.93%；英国国债收益率4.64%，日债1.46% [29] - 欧元涨0.43%，英镑涨0.51%；日元跌0.58%，瑞郎微涨0.01%；美元指数跌0.14%至99.2，非美货币多数升值 [32][34] 黄金交易层面数据跟踪 - 黄金投机净多仓微升至13万手；SPDR黄金ETF持有量微升至934吨；人民币升值，沪金溢价收窄；黄金微涨、白银大涨，金银比下降至92 [37][39] 周度经济日历 - 周一：中国5月CPI、进出口数据，美国5月纽约联储通胀预期 [40] - 周二：美国5月NFIB小型企业信心指数，中国5月金融数据 [40] - 周三：美国5月CPI [40] - 周四：美国5月PPI、首申，10年期美债招标 [40] - 周五：美国6月密歇根大学消费者信心及通胀预期 [40]