报告行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 前4个月基建投资累计同比增长5.8%，水利类等投资景气亮眼，重大基建投资项目进展关注度提升，5月建筑PMI部分指数有变化，后续关注稳增长政策效果，二三季度预计政策支持效果显现，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，关注中国核建、中国化学等 [5][10] - 2025年前4个月我国对外承包工程营业额和新签合同额同比增长，一带一路国家新签合同额也增长，后续一带一路战略或加码，海外工程需求景气有望保持，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，关注中工国际、北方国际、中钢国际等 [2][11] - 部分专业制造工程细分领域、节能降碳以及新能源相关基建细分领域和半导体洁净室景气度较高，有相关转型布局企业有望受益，建议关注鸿路钢构、华阳国际、亚翔集成、柏诚股份等 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 前4个月基建投资累计同比增长5.8%，水利等投资表现好，三峡水运新通道项目有进展，5月建筑PMI土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数有变化，后续关注政策效果，二三季度预计政策支持效果显现，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会 [5][10] - 2025年前4个月我国对外承包工程完成营业额471.1亿美元、同比增长6.8%，新签合同额765.9亿美元、同比增长22.4%，一带一路国家新签合同额645.4亿美元、同比增长17.4%，后续一带一路战略或加码，海外工程需求景气有望保持，建议关注国际工程板块 [2][11] - 部分专业制造工程细分领域、节能降碳以及新能源相关基建细分领域和半导体洁净室景气度较高，有相关转型布局企业有望受益 [2][11] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 中央财政拟支持北京等20城实施城市更新行动，补助超200亿元，今年新增三四线城市，聚焦老城区更新，资金使用范围扩大，有望拉动相关工程和材料需求 [5][13][14] - 住房城乡建设部将加强监督检查推动《住宅项目规范》落地实施，规范修订突出高质量要求，利好建造、装修、材料等环节转型升级、格局优化 [5][15] 一带一路重要新闻 - 中欧班列“东通道”今年前5个月累计开行超2000列，通行量占全国总量26.3%，回程班列通行量占全国回程总量31.9%，通行线路达27条，可通达14个国家，联通我国60余个城市 [16] - 中国援白俄罗斯国家足球体育场6月7日正式启用，项目占地面积12.43公顷，建筑面积4.8万平方米，设有33145个观众坐席 [16] - 第12批中国援几内亚比绍农技专家组6月3 - 5日在当地举办水稻高产栽培技术培训班 [16] 一带一路项目情况 - 6月1日中国能建中标埃及阿布拉瓦须垃圾发电项目，位于埃及吉萨省，总装机容量30兆瓦，垃圾处理量1200吨/天 [17] - 近日中国建筑中标越南红鹤CITY都市区项目，位于越南北宁省，总体规划约198公顷，本次启动建设规模涵盖多种住宅，总占地面积11万平方米 [17] - 埃及新城市社区管理局与中埃合资企业签署埃及新行政首都中央商务区城市运营执行协议 [17] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.25%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.88%、1.61%，超额收益分别为0.37%、 - 0.36% [5][18] - 个股涨幅榜前五为中衡设计、重庆建工、招标股份、园林股份、ST百利，涨幅榜后五为*ST创兴、深城交、霍普股份、ST岭南、富煌钢构 [18][19][21]