报告行业投资评级 - 推荐（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周动力煤市场煤价涨跌互现，焦煤市场持续下探，电厂日耗较上周小幅下降；市场动力煤价格窄幅波动，产区供应偏宽松，港口库存下降，进口市场弱稳运行，内贸市场价格维稳，贸易商挺价意愿强，进口煤跌幅有限；需求端非电终端按需采购，部分煤矿产销平衡价格维稳；6月部分终端为迎峰度夏建库或释放补库需求支撑市场；预期短期煤炭市场维持稳中窄幅波动格局，延续去库态势，电厂需求充分释放后煤炭价格有望反弹 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 投资观点 - 本周动力煤市场煤价涨跌互现，焦煤市场持续下探，电厂日耗较上周小幅下降；市场动力煤价格窄幅波动，产区供应偏宽松，港口库存下降，进口市场弱稳运行，内贸市场价格维稳，贸易商挺价意愿强，进口煤跌幅有限；需求端非电终端按需采购，部分煤矿产销平衡价格维稳；6月部分终端为迎峰度夏建库或释放补库需求支撑市场；预期短期煤炭市场维持稳中窄幅波动格局，电厂需求充分释放后煤炭价格有望反弹 [1][9] 煤炭板块行情及个股表现回顾 - 本周沪深300指数上涨0.88%，煤炭开采洗选指数下跌0.62%；主要煤炭上市公司涨多跌少，涨幅较大的前三名为大有能源(+10.51%)、宝泰隆(+4.94%)、山西焦煤(+4.15%)，跌幅较大的前三名为山煤国际(-9.35%)、物产环能(-4.30%)、陕西煤业(-3.68%) [10] 煤炭上市公司重要公告及新闻一周回顾 - 2024年煤炭消费量占能源消费总量比重为53.2%，仍是保障能源供应的基础能源 [6][13] - 5月下旬全国各煤种价格继续下探，无烟煤、普通混煤、山西大混、山西优混、大同混煤、焦煤价格均有不同程度下跌 [14] - 5月29日唐包铁路扩能改造工程平地泉站Ⅲ级封锁施工圆满完成，该铁路是内蒙古能源运输大通道、华北重要货运干线、“西煤东运”“铁海联运”黄金通道 [15] - 6月1日印尼发布6月上半月动力煤参考价，各品种煤价格涨跌互现，高卡煤价格下调幅度明显 [16] 煤炭行业动态数据跟踪 动力煤 - 港口价格方面，截至6月6日，秦皇岛港5500价格报616.0元/吨，周环比下降2.0元，秦皇岛港5000价格报536.0元/吨，周环比持平；CCI进口4700指数报63.5美元/吨，周环比下跌1.0美元/吨，CCI进口3800指数报49.0美元/吨，周环比下跌2.8美元/吨 [2] - 产地价格方面，截至6月6日，榆林5800大卡指数479.0元/吨，周环比增加1.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数425.0元/吨，周环比下降1.0元/吨；大同5500大卡指数467.0元/吨，周环比下降1.0元/吨 [2] - 动力煤库存方面，截至6月6日，沿海六大电厂日耗73.6万吨，周环比下降3.9万吨，总库存合计1410.3万吨，周环比增加0.9万吨，可用天数19天，周环比增加1天 [2] 炼焦煤 - 截至6月6日，CCI山西低硫指数1170.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨；CCI山西中硫指数970.0元/吨，周环比下跌30.0元/吨；CCI山西高硫指数934.0元/吨，周环比下跌25.0元/吨；灵石肥煤指数1000.0元/吨，周环比下跌50.0元/吨 [1][9] 无烟煤 - 报告未提及无烟煤本周具体数据情况，但展示了晋城无烟末煤价格和阳泉无烟煤价格的历史走势图表 [44] 重点公司估值 |证券代码|证券简称|总市值（亿元）|归母净利润（亿元）|2024现金分红总额（亿元）|每股股利（元）|分红比例（含回购）|股息率|未分配利润（亿元）|PE（2024）|PE（2025E）|PE - TTM| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |601088.SH|中国神华|7565.9|586.7|529.6|449.0|2.26|76.53%|5.72%|3022.50|12.9|14.3|14.0| |601225.SH|陕西煤业|1941.9|223.6|195.1|130.7|1.35|58.45%|6.73%|704.9|8.7|10.0|8.7| |601898.SH|中煤能源|1287.1|193.2|170.1|78.5|0.59|40.62%|5.61%|861.4|6.7|7.6|7.6| |600188.SH|兖矿能源|1058.4|144.3|107.0|77.3|0.77|53.59%|6.11%|472.5|7.3|9.9|9.5| |002128.SZ|电投能源|441.1|53.4|55.8|19.1|0.85|35.67%|4.32%|244.5|8.3|7.9|8.9| |000983.SZ|山西焦煤|356.0|31.1|24.8|12.5|0.22|40.19%|3.51%|206.4|11.4|14.4|12.5| |600256.SH|广汇能源|387.8|29.6|37.2|40.4|0.62|151.16%|10.42%|181.3|13.1|10.4|13.6| |601699.SH|潞安环能|324.3|24.5|22.7|12.3|0.41|50.07%|3.78%|306.8|13.2|14.3|17.8|[46]