报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 小非农惨淡推升降息预期，地缘冲突共振利好金价上行；基本金属中铜铝价格走势分化，铜价小幅上行，铝价下跌；贵金属中金银价格上涨；小金属中钨价上调，稀土永磁出口逐步修复、价格上行明显 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 基本金属&贵金属 铜 - 本周铜价重心上移，现货升水继续走跌，沪铜收于78620元/吨；社会库存去库暂时休止，市场消费下滑，高升水、高月差有所转弱；国内供应偏高，原料价格上涨影响冶炼生产，进出口市场有转变；预计下周LME铜价运行区间9500 - 9700美元/吨，沪铜运行区间77000 - 79000元/吨 [4][12][13] 铝 - 本周铝价下跌，沪铝收于20010元/吨；特朗普提高进口美国铝产品关税，叠加前期铝锭社会库存短时累库致现货铝均价下跌；重庆地区电解铝企业少量复产，铝棒产量增加、铝板产量减少，理论需求变化不大；预计下周现货铝价震荡运行，电解铝价格运行区间19800 - 20600元/吨 [4][15][17] 贵金属 - 本周金银价格上涨，截至6月5日，国内99.95%黄金市场均价777.30元/克，较上周上涨1.11%，上海现货1白银市场均价8377元/千克，较上周上涨1.95%；预计下周金银价格宽幅震荡调整，COMEX黄金主力合约价格运行在3000 - 3500美元/盎司之间，国内黄金现货价格运行在750 - 800元/克之间，COMEX白银价格运行在32.0 - 37.0美元/盎司之间，国内白银价格运行在8000 - 8600元/千克之间 [5][21][22] 铅 - 本周铅价下跌，截至6月4日，LmeS_铅3M一周结算均价1951元/吨，较上周下跌0.08%，截至6月5日，沪铅主力一周结算均价16710元/吨，较上周下跌0.27%；预计伦铅价格运行在1950 - 2050美元/吨之间，沪铅主力运行在16500 - 17000元/吨之间 [25] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，截止6月5日，0锌锭现货周均价22784元/吨，较上周平均涨幅0.2%；预计下周锌价震荡偏空，沪锌主力运行区间在21800 - 22800元/吨，伦锌运行区间在2600 - 2800美元/吨 [31] 小金属 锂 - 本周氧化锂市场价格维稳，截止到6月5日，氯化锂价格集中在6.00 - 6.50万元/吨之间，均价6.25万元/吨；锂盐产业链价格下行，对氯化锂成本支撑不足，部分企业调整生产策略，氯化锂需求空间被挤压 [35][36] 钴 - 钴原料方面，本周钴精矿和中间品价格偏稳运行，预计后续现货价格也将偏稳；电解钴方面，本周国内金属钴行情波动整理，价格上调0.42%，预计下周在22.3 - 25.0万元/吨区间波动调整 [38][39] 锡 - 本周锡价先抑后扬，截至6月4日收盘，伦锡收盘31895美元/吨，较上周上涨1.27%；国内锡精矿价格先落后涨，加工费持平；现货市场成交转冷，伦锡库存减少 [47][48] 钨 - 本周钨价上调，截止到6月5日，65度黑钨精矿均价17.25万元/吨，仲钨酸铵25.1万元/吨，70钨铁均价24.9万元/吨，碳化钨粉366元/千克；供给面与情绪面支撑主导，上下游博弈加剧 [55] 钼 - 本周钼市行情平稳上行，截至6月5日，中国45 - 50度钼精矿今日均价为3845元/吨度，氧化钼今日均价为3950元/吨度，钼铁今日均价为24.75万元/基吨等；预计下周钼价延续稳中向好运行 [63] 锑 - 本周国内锑产品价格下跌，截止6月5日，2锑锭市场价格为20.45万元/吨，1锑锭市场价格为20.65万元/吨，0锑锭市场价格为20.95万元/吨；预计1锑锭价格维持在19.5 - 20万元/吨 [70][72] 镁 - 本周金属镁市场价格整体呈下降状态，截止2025年6月5日99.90%镁锭均价为16444元/吨，较上周下降2.65%；后市需关注下游需求及各工厂开工情况 [75] 稀土 - 本周轻稀土氧化镨钕上涨2.4%至44.9万元/吨，中重稀土氧化镝上涨0.3%至163万元/吨，氧化铽上涨0.3%至720.5万元/吨；磁材厂许可证陆续办理，出口管制不利影响逐步消化，基本面改善 [78]