报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，指出美国5月非农数据好于预期影响市场，不同行业受宏观环境、供需等因素影响呈现不同走势，投资者需根据各行业特点谨慎决策 [2][15] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 5月中国黄金储备微增，5月末为7383万盎司，环比增加6万盎司，连续7个月增持 [13] - 美国5月非农就业报告好于预期，支持美联储观望，市场降息预期延后至9月，黄金承压，就业市场走弱趋势未改，短期黄金需注意回调风险 [15][16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美多地爆发冲突，特朗普出动国民警卫队，且督促鲍威尔降息，美国5月非农超预期，劳动力市场维持韧性，短期美元指数维持震荡 [17][18][19] 宏观策略（美国股指期货） - 美国4月消费信贷激增，5月非农新增就业超预期但前值下调，失业率稳定、工资增长，经济滞胀隐忧犹存，美股当前位置需注意回调风险，不建议追高 [21][23][24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1350亿元7天期逆回购操作，单日回笼1561亿元，6月流动性转松有不确定性，行情或反复，但Q3应有增量货币政策落地，债市长线走强，建议偏多思路对待 [25][26] 宏观策略（股指期货） - 何立峰将与美方举行经贸磋商，商务部批准部分稀土出口许可申请，上交所推动上市公司加大分红力度，A股投资者TACO交易成功，市场情绪高企，但基本面与情绪错位待修复，建议均衡配置 [27][28][30] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 6月1 - 5日马棕产量环比增10.1%，预计5月库存超200万吨、出口增20%左右；上周油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率63.1%，本周预计压榨量228.73万吨，开机率64.3% [31][32][33] - 棕榈油6月出口或好转但增产季供应也增加，预计6月库存210万吨左右，价格震荡，可关注9 - 1正套机会；豆油国际等政策不确定，国内库存低但后续大豆到港压力大，09合约价格有压力，建议空配 [33][34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁冶金焦价格偏弱，钢厂招标提降，焦企出货梗滞、库存堆积，焦煤反弹修复贴水但现货弱势，供应收缩，双焦基本面未质变，短期按反弹对待，关注工业品变化，谨慎追多，建议观望 [35][36] 农产品（白糖） - 截至6月4日巴西港口待运糖量324.7万吨，环比降4.12%；5月底全国销糖811.38万吨，产销率72.69%；5月巴西出口糖226万吨，同比减近20% [37][39][40] - 国内5月产销好但进口糖到港将增加，加工糖供给6月或上量，外盘弱势拖累国内，郑糖后市料震荡偏弱，关注进口糖到货等情况 [40] 农产品（棉花） - 巴基斯坦纱线内外需有限，纱厂经营压力大；5月巴西棉花出口降幅扩大；5.23 - 5.29美棉出口签约不佳但装运增加 [41][42][43] - 外盘上行乏力，国内商业库存或偏低但纺织淡季需求弱，对后市谨慎略偏乐观，上方空间有限，关注库存去化等情况 [44] 农产品（豆粕） - 巴西大豆销售完成64%，阿根廷大豆收获完成91%，上周油厂大豆压榨量224.46万吨，开机率63.1%，本周预计压榨量228.73万吨，开机率64.3% [45][46][47] - 市场对中美协议及美豆出口乐观但预期可能生变，国内进口大豆成本上涨，豆粕供应增加，期货短期震荡，未来向上概率大，现货基差弱势 [47][48] 农产品（玉米淀粉） - 6月6日黑龙江等地玉米淀粉企业理论利润亏损缩窄，淀粉开机率下滑、库存下降，饮料消费带动南方淀粉消耗增加，供需迎边际改善 [49] - CS07 - C07或低位震荡，CS09 - C09修复有不确定性 [49] 农产品（玉米） - 本周小麦市场供强需弱，价格承压下跌，玉米主力换月慢，期现窄幅波动，小麦增储未兑现，新麦上市麦价走弱，饲企有建小麦库存意愿但受豆粕影响 [50] - 前期07多单可持有观望，不建议移仓09合约，09之后合约震荡偏空思路应对 [50] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 5月下旬重点钢企粗钢日产209.1万吨，环比降4.9%；5月全国乘用车零售193万辆，同比增13%；5月工程机械开工率下降 [51][53][55] - 钢价短期反弹，中长期偏空，现货反弹套保 [55][56] 有色金属（铜） - 挪威Nussir铜矿获欧盟战略项目地位，巴里克黄金转型布局铜业务，LME铜库存跌至两年低点 [57][59][60] - 市场关注中美经济数据和通胀，国内与LME库存走势分化，铜价短期高位震荡，建议观望 [61] 有色金属（碳酸锂） - 玻利维亚法院暂停超20亿美元锂矿开采合同，智利5月对中国出口碳酸锂低于预期，6月或紧平衡或小幅去库，FMB矿价小幅回升 [62] - 基本面暂无新增利空，盘面短期向下驱动有限，反弹后盐端增量将兑现，关注反弹沽空机会 [62] 有色金属（多晶硅） - 浙江一HJT电池及组件项目即将投产，节后现货成交少，6月硅料排产上调至9.6万吨，市场传言部分新疆硅料厂复产 [63][64] - 龙头企业是否减产影响基本面，现货偏空但价格下跌或刺激减产，策略短空长多/近空远多，左侧建仓注意仓位管理 [65] 有色金属（工业硅） - 5.30 - 6.5新疆等地硅厂开工情况有变化，四川新增样本硅企，6月四川进入丰水期部分硅厂复产，云南多数硅厂观望，需求无起色 [66][67] - 盘面价格跌破成本线，估值低易受宏观影响，现货或触底但无反弹动力，期货左侧做多有风险，可反弹后轻仓做空，关注供给和大厂现金流风险 [67] 有色金属（铅） - 6月5日【LME0 - 3铅】贴水23.08美元/吨，上周原生和再生供应减量，需求不佳，库存小幅去化 [68] - 6月铅宽幅震荡，短期观望，关注中线低多机会和16500元支撑，跨期和内外暂时观望 [68] 有色金属（锌） - 6月5日【LME0 - 3锌】贴水35.51美元/吨，冶炼新增产能投产超预期，镀锌订单下滑，社库累库，现货升水下滑 [69] - 单边短期逢高沽空，关注累沽期权机会，月差观望，中线内外正套 [70][71] 有色金属（镍） - 印尼拉贾安帕镍矿争议升级，镍价低位震荡，宏观平稳，矿端菲律宾发运量回升但国内进口预计低位，印尼湿法矿价格或涨，镍铁价格企稳，钢厂减产致回流减少 [72][73] - 盘面单边观望，可逢低卖出看跌期权，Q3后关注右侧逢高沽空机会 [74] 能源化工（碳排放） - 6月6日EUA主力合约收盘价73.50欧元/吨，较上一日涨1.04%，较上周涨4.39%，天然气影响碳市场，本周对碳价影响偏中性，关注7月欧盟气候目标提案 [75] - 欧盟碳价短期震荡 [76] 能源化工（原油） - 美国至6月6日当周石油钻井总数442口，前值461口，油价反弹，市场风险偏好回升支撑油价，钻机数量下降削弱页岩油增产潜力 [77] - 市场风险偏好回升支撑油价，但上方空间有限 [78] 能源化工（烧碱） - 6月6日山东液碱市场交易温和，价格稳定，氯碱企业装置负荷和市场供应稳定，下游氧化铝需求稳定，非铝下游抵触高价 [79][80] - 商品走弱带动烧碱09合约下行，本身供需不错，09盘面贴水过大会限制下行空间 [80] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格涨跌互现，针叶浆部分牌号上涨，阔叶浆部分牌号松动，化机浆和本色浆价格横盘 [81] - 纸浆基本面变动有限，宏观回暖暂告一段落，预计盘面震荡 [82] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场现货价格上行，期货夜盘上行后窄幅震荡，下游采购积极性低，成交偏淡 [83] - 当前PVC基本面变化有限，宏观情绪回暖暂告一段落，预计盘面震荡偏弱 [83] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，聚酯原料上涨但工厂报价多稳，局部涨20元，江苏一套60万吨装置停车检修 [84][85][86] - 行业供应压力大，加工费承压但接近历史低点，部分大厂有减产计划，短期加工费低位波动，可逢低布局做扩头寸 [86] 能源化工（纯碱） - 6月6日沙河地区纯碱市场走势一般，期现商成交清淡，期价小幅上涨，装置大稳小动，供应将增加，下游需求按需采购 [87] - 纯碱库存高位，下游原料库存不低，煤价下跌成本下移，扩能周期下中期逢高沽空 [87] 能源化工（浮法玻璃） - 6月6日沙河市场浮法玻璃价格有变动，期价上涨，沙河部分厂家出货好，华东、华中、华南市场表现不一 [88] - 高温梅雨季节需求下滑，供给短期波动小，供需失衡加重，现货升水盘面，基本面未改善反弹难持续 [89]