报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 小非农惨淡推升降息预期，地缘冲突共振利好金价上行；基本金属中铜铝价格走势分化，铜价小幅上行，铝价下跌；贵金属中金银价格上涨；小金属中钨价上调；稀土永磁出口逐步修复，价格上行明显 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 基本金属&贵金属 铜 - 本周铜价重心上移，现货升水继续走跌，沪铜收于78620元/吨，价格波动预期较大但上下空间有限；国内社会库存去库休止，消费下滑，高升水、高月差转弱，供应偏高但原料价格上涨有影响，进出口市场有转变；预计下周LME铜价运行区间9500 - 9700美元/吨，沪铜运行区间77000 - 79000元/吨 [4][12][13] 铝 - 本周铝价下跌，沪铝收于20010元/吨；特朗普提高铝产品关税，前期铝锭社会库存短时累库致现货铝均价下跌；重庆地区少量复产，铝棒产量增加、铝板产量减少，理论需求变化不大；预计本周电解铝理论成本增加，利润收窄；LME和中国铝库存均减少；预计下周现货铝价震荡运行，区间19800 - 20600元/吨 [4][15][17] 贵金属 - 本周金银价格上涨，截至6月5日，国内99.95%黄金市场均价777.30元/克，较上周涨1.11%，上海现货1白银市场均价8377元/千克，较上周涨1.95%；美中关系紧张、关税政策等促使投资者涌向避险资产；预计下周金银价格宽幅震荡调整 [5][21][22] 铅 - 本周铅价下跌，截至6月4日，LmeS_铅3M一周结算均价1951元/吨，较上周跌0.08%，截至6月5日，沪铅主力一周结算均价16710元/吨，较上周跌0.27%；预计伦铅价格运行在1950 - 2050美元/吨之间，沪铅主力运行在16500 - 17000元/吨之间 [25] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，整体走势震荡偏强，截止6月5日，0锌锭现货周均价22784元/吨，较上周平均涨幅0.2%；预计下周锌价震荡偏空，沪锌主力运行区间21800 - 22800元/吨，伦锌运行区间2600 - 2800美元/吨 [31] 小金属 锂 - 本周氧化锂市场价格维稳，截止到6月5日，氯化锂价格集中在6.00 - 6.50万元/吨之间，均价6.25万元/吨；需求收缩，市场低迷，锂盐产业链价格下行，部分企业调整生产策略，氯化锂需求空间被挤压 [35] 钴 - 钴原料方面，本周钻精矿和钴中间品价格偏稳运行；供给端稳定供应长单客户，贸易商零单报价调整；需求端下游接货意愿走低，询盘及买盘平淡；预计钻中间品现货价格偏稳 [38] - 电解钴方面，本周国内金属钴行情波动整理，截至6月5日，99.8%电解钴价格22.3 - 25.0万元/吨，较上周上调0.1万元/吨，涨幅0.42%；企业开工低位，产量下滑，下游刚需采购，成交清淡；预计下周电解钻现货价格在22.3 - 25.0万元/吨区间波动 [39] 锡 - 本周锡价先抑后扬，整体走势震荡偏强，截至6月4日收盘，伦锡收盘31895美元/吨，较上周涨1.27%；国内锡精矿价格先落后涨，截止6月5日精矿市场均价251800元/吨，较上周涨幅1.66%；周内现货市场成交转冷，伦锡库存减少 [47][48] 钨 - 本周钨价上调，截止到6月5日，65度黑钨精矿均价17.25万元/吨，较上周上调0.3万元/吨，仲钨酸铵25.1万元/吨，较上周上调0.3万元/吨等；上下游博弈加剧，冶炼厂受挤压，粉末成本传导不畅，市场按刚需交投 [6][55] 钼 - 本周钼市平稳向好，钼价有所抬升，截至6月5日，中国45 - 50度钼精矿今日均价3845元/吨度，较上周上调1.32%等；假期后市场先平静后因矿山招标出货、国际价格上涨等因素，价格重心抬升，但高位成交不畅 [63] 锑 - 本周国内锑产品价格下跌，截止6月5日，2锑锭市场价格20.45万元/吨等，均价较上周下调0.6万元/吨；场内主动报价少，成交有限，原料紧缺、销售不及预期，大厂有停产减产消息，供过于求；预计1锑锭价格维持在19.5 - 20万元/吨 [70][72] 镁 - 本周金属镁市场价格整体下降，截止6月5日，99.90%镁锭均价16444元/吨，较上周下降2.65%；周初镁价持稳，节后价格持续向下，市场观望氛围浓，厂家报价下调，下游刚需采购，成交有限；预计关注下游需求及工厂开工情况 [75] 稀土 - 本周轻稀土氧化镨钕上涨2.4%至44.9万元/吨，中重稀土氧化镝上涨0.3%至163万元/吨，氧化铽上涨0.3%至720.5万元/吨；磁材厂许可证陆续办理，出口管制影响逐步消化，基本面改善；建议关注相关核心公司 [7][78]