报告行业投资评级 - 尿素行业投资评级为偏弱运行 [1] 报告的核心观点 - 国内需求偏弱且出口流速慢，贸易商投机性减弱，部分工厂价格下调，现货后续中长周期震荡承压 [2] - 尿素企业库存继续小幅增加，需求弱势、贸易商主动去库格局下，下周生产企业库存预计仍上升 [2][4] - 尿素呈现期现共振式下跌，内需弱势因农业需求前置和中游贸易商高库存主动去库，中长周期压力偏大，价格中枢或下移，需关注出口政策调整风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面数据 - 期货市场：尿素主力收盘价1720元/吨，较前日降2元；结算价1728元/吨，降11元；成交量196138手，降73139手；持仓量244734手，降977手；仓单数量6069吨，降288吨；成交额677863万元，降258696万元；山东地区基差110，降18；UR09 - UR01为51，降1 [2] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、河北东光、江苏灵谷工厂价持平，山西丰喜降20元至1690元/吨；山东地区贸易商价降20元至1830元/吨，山西地区降20元至1690元/吨 [2] - 供应端指标：开工率89.01%，降0.70%；日产量204660吨，降1600吨 [2] 行业新闻 - 截至2025年6月4日，中国尿素企业总库存量103.54万吨，较上周增5.48万吨，环比增5.59%，部分企业接出口订单处于法检期锁定货源，国内需求不温不火，部分区域出货不畅 [2] - 企业库存增加省份有安徽、甘肃等12个，减少省份有黑龙江、吉林等6个 [2][4] - 期货方面，农业需求前置和贸易商高库存主动去库致内需弱势，设定200万吨附近出口量背景下，中长周期压力大，价格中枢或下移 [4] 趋势强度 - 尿素趋势强度为 - 1，取值范围【-2,2】，-2最看空，2最看多 [4]