报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 沪镍及伦镍库存周度下降，国内库存降至4万吨以下，支撑价格 [3] - 镍矿价格坚挺，镍铁及中间品价格企稳回升，成本端形成支撑 [3] 利空因素 - 精炼镍产量维持高位，全球库存回升，供强需弱格局延续 [3] - 现货需求整体偏弱，补库短暂后交投转淡，需求改善不足 [3] 交易咨询观点 供需矛盾暂未深化，库存去化难以持续，短期维持区间震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值122200元/吨，周涨950元，周环比0.78%；沪镍连一最新值122590元/吨，周涨2640元，周环比2.20%；沪镍连二最新值122750元/吨，周涨2610元，周环比2.17%；沪镍连三最新值122900元/吨，周涨2550元，周环比2.17%；LME镍3M最新值15490美元/吨，周跌20美元，周环比2.12% [4] - 持仓量最新值80736手，周减11155手，周环比-12.1%；成交量最新值98620手，周增25158手，周环比34.25%；仓单数最新值21157吨，周减900吨，周环比-4.08%；主力合约基差最新值-2085元/吨，周减2125元，周环比-5312.50% [4] - 不锈钢主连最新值12680元/吨，周涨50元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12720元/吨，周涨40元，涨跌幅0.32%；不锈钢连二最新值12735元/吨，周涨5元，涨跌幅0.04%；不锈钢连三最新值12715元/吨，周跌20元，涨跌幅-0.16% [4] - 不锈钢成交量最新值75548手，周增501手，涨跌幅0.67%；持仓量最新值62862手，周减22331手，周环比-26.21%；仓单数最新值122945吨，周减7045吨，周环比-5.42%；主力合约基差最新值680元/吨，周减300元，周环比-30.61% [4] - 金川镍最新值124575元/吨，日涨525元，涨跌幅0.42%；进口镍最新值122425元/吨，日涨625元，涨跌幅0.51%；1电解镍最新值123425元/吨，日涨575元，涨跌幅0.47%；镍豆最新值121625元/吨，日涨575元，涨跌幅0.48%；电积镍最新值122225元/吨，日涨575元，涨跌幅0.47% [4] - 国内社会库存最新值41553吨，较上期减少836吨；LME镍库存最新值200106吨，较上期减少618吨；不锈钢社会库存最新值967.5吨，较上期减少6.4吨；镍生铁库存最新值31462吨，较上期增加1907.5吨 [4][6] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格及中国港口镍矿库存分港口季节性相关图表 [13][14][15] 镍铁 - 展示了Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）均价、中国镍铁月度产量季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、印尼镍生铁月度产量季节性相关图表 [17][18][20] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关图表 [22][23][26] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关图表 [28][29][31]