报告行业投资评级 - 领先大市 - B，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 三峡水运新通道项目启动勘察设计招投标，上下游产业链需求或将逐步释放，关注中国交建、中国电建、中国能建、易普力、保利联合 [9] - 宏观政策逆周期调节力度或将加大，专项债发行高增叠加化债力度持续，基建龙头基本面或将改善，央企市值管理驱动破净建筑央企价值提升，关注中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁 [9] - 中长期来看，国际政局有望驱动内需扩张，2025 年财政政策持续发力助力基建投资稳健增长，随化债措施落地，基建投资增量需求有望创造，地产行业下行态势或改善，“一带一路”业务布局投入或加大，建筑行业多家头部企业积极扩展国际化布局，建议关注低估值基建龙头、基建设计龙头、国际工程优质标的和地方基建龙头国企 [10] 根据相关目录分别进行总结 行业动态分析 - 6 月 4 日，三峡水运新通道项目启动勘察设计招投标，可研阶段项目静态总投资约 766 亿元、总工期 100 个月，项目位于湖北省宜昌市，涵盖多个产业链环节，后续建设有望顺利启动，建议关注相关企业 [1][2] - 1 - 4 月，全国完成水利建设投资 2943.6 亿元，实施各类水利项目 2.68 万个，新开工水利项目 11149 个，全国新开工 10 项重大工程，三峡水运新通道项目进入实质性推进阶段，将带来上下游产业链需求逐步释放 [2] 市场表现 建筑行业一周行情 - 6 月 3 日至 6 月 6 日，建筑装饰行业（SWI）上涨 1.25%，弱于深证成指，强于上证综指、沪深 300 表现，周涨幅在 SW 30 个一级行业中位居第 15 位，化学工程涨幅最大 [18] - 申万建筑行业中 121 家公司录得上涨，数量占比 73.78%，89 家公司涨跌幅优于行业指数涨跌幅，占比 54.27%，行业涨跌幅排名前 5 为中衡设计、重庆建工、招标股份、园林股份、中设咨询，后 5 为富煌钢构、岭南股份、霍普股份、深城交、创兴资源 [19][20] - 截至 6 月 6 日，建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为 10.84 倍，行业市净率（LF）为 0.78 倍，较上周有所上升，与 SW 一级行业横向比较，建筑行业 PE 估值位居第 27 位，高于银行、房地产、钢铁行业，PB 估值位居第 29 位，高于银行行业，当前行业市盈率（TTM）最低前 5 为中国中铁、陕建股份、中国建筑、中国铁建、山东路桥，市净率（MRQ）最低前 5 为陕建股份、中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建 [19][22][23] 重点关注标的 - 展示国投证券建筑行业重点关注标的的市值、最新收盘价、周涨跌幅、相对 HS300 涨幅、2025PE 等信息 [26] 公司公告 - 本周鸿路钢构、中国电建、宁波建工子公司中标项目，中标金额分别为 4.58 亿、62.82 亿、7.87 亿 [28] - 本周中国建筑子企业竞得土地使用权，土地获取价款 74.91 亿元，地铁设计拟通过发行股份方式购买股权，交易最终作价为 5.11 亿元 [28] 行业新闻 - 6 月 3 日，发改委、能源局发布意见，要求地方能源主管部门指导供电企业统筹主配网规划，供电企业合理安排资金提升城乡配电网供电保障能力 [29] - 6 月 4 日，住建部公布 2025 年 1 - 4 月全国新开工改造城镇老旧小区 5679 个，河北等 6 个地区开工率超过 50% [29] - 6 月 5 日，住建部介绍《住宅项目规范》，将制修订配套标准，加强监督检查，推动《规范》落地实施 [29] - 6 月 5 日，中美两国元首通话，同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈 [29]