报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 央行出手稳预期使银行间主要利率债收益率下行，国债期货集体上扬，资金面宽松，后续有开展二次买断回购操作可能，降准降息时间窗口或在三季度；债市在当前央行保持数量型工具呵护下持续调整动能仍存 [2] 根据相关目录分别进行总结 期债行情回顾 - 基本面：央行稳预期，利率债收益率下行，国债期货上扬，30 年期主力合约涨 0.35%，资金面宽松，后续或开展二次买断回购，降准降息窗口或在三季度 [2] - 资金面：6 月 6 日央行开展 1350 亿元 7 天期逆回购操作，利率 1.40%，当日 2911 亿元逆回购到期，单日回笼 1561 亿元 [2] - 基差：TS 主力基差 -0.0733，TF 主力基差 -0.0287，现券贴水期货偏空；T 主力基差 0.2587，TL 主力基差 0.5255，现券升水期货偏多 [2] - 库存：TS、TF、T 主力可交割券余额分别为 13594 亿、14935 亿、23599 亿，中性 [3] - 盘面：TS、TF、T 主力均在 20 日线上方运行，20 日线向上，偏多 [3] - 主力持仓：TS、TF 主力净多且多增，T 主力净多但多减 [4] - 预期：5 月制造业 PMI 回升但仍收缩，4 月政府债券发行助力社融增速加快，央行降息降准落地，关税战冲击释放，资金面宽松，债市调整动能仍存 [4] 行情要素表 | 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD 券 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T2509 | 108.925 | +0.17% | 8.87 万 | 293116 | 4332 | 240013.IB | | TF2509 | 106.140 | +0.08% | 7.90 万 | 240303 | 2851 | 240001.IB | | TS2509 | 102.452 | +0.02% | 5.55 万 | 188500 | -1405 | 240012.IB | | TL2509 | 119.78 | +0.35% | 10.62 万 | 152375 | 1480 | 200012.IB | [7]