报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - DeepSeek - R1小版本更新后推理、写作、编程能力增强，国产大模型有望持续迭代；国产算力有望从“单点突破”转向全产业链协同，一体化发展趋势逐步强化；叠加近期算力租赁厂商业务进展不断，产业高景气度有望持续验证，维持计算机行业“推荐”评级 [6][26] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年6月3日 - 6月6日，申万计算机指数上涨2.79%；板块个股涨幅前五为汇金股份、青云科技 - U、中电鑫龙、众诚科技、御银股份；跌幅前五为湘邮科技、经纬恒润 - W、创意信息、德赛西威、万集科技 [11] 行业要闻 - 2025年5月30日，工信部印发《算力互联互通行动计划》，提出到2026年建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联 [15] 重点公司公告 - 2025年6月4日，四维图新与阿里云签署《战略合作框架协议》，将在多领域开展深度合作 [15] - 2025年6月5日，直真科技拟开展融资租赁业务，融资金额不超过1.6亿元 [15] - 2025年6月6日，城地香江全资子公司中标4.39亿（不含税）数据中心EPC项目 [16] 本周观点 DeepSeek - R1小版本更新，推理能力再加强 - 2025年5月28日，DeepSeek发布DeepSeek - R1 - 0528模型，优化推理、幻觉问题和创意写作能力；推理能力在数学等任务上国内领先，接近国际顶尖模型，AIME2025测试准确率从70%提升至87.5%，思维链长度翻倍；幻觉率降低45 - 50%；文本写作能力增强；支持工具调用，但不支持在“thinking”中调用工具；新版本或持续提高推理端算力需求 [5][17][21] 算力迎多重催化，产业整合趋势加强 - 海外映射下，算力产业链关注度上升，年初至今美股云计算公司COREWEAVE股价上涨250.4%，本月初至今上涨25.92%；2025年第二季度博通营收150.04亿美元，同比增长20%，略超市场预期，AI芯片需求指引向好 [5][22] - 海光信息拟吸收合并中科曙光，完成从芯到云的全产业链补全；2025年6月4日，青云科技与海光信息签订战略合作协议，强化国产算力从芯到云产业链协同趋势 [5][23] - 2025年5月，宏景科技、平治信息、协创数据陆续公告算力服务业务进展，反映产业高景气度，行业拐点显现 [5][6][25] 投资建议 - 建议关注AI应用领域的卓易信息、鼎捷数智等公司，以及算力领域的中科曙光、浪潮信息等公司 [6][26] 重点关注公司及盈利预测 |股票代码|股票简称|2025/06/06股价（元）|2024A EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2024A PE|2025E PE|2026E PE|2027E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |000977.SZ|浪潮信息|51.92|1.56|2.06|2.56|3.08|33.3|25.2|20.3|16.9|增持| |002987.SZ|京北方|14.76|0.50|0.41|0.49|0.58|29.5|35.8|30.1|25.2|未评级| |300170.SZ|汉得信息|17.91|0.19|0.25|0.31|0.37|94.3|71.6|58.1|48.2|未评级| |300378.SZ|鼎捷数智|35.33|0.57|0.76|0.93|1.16|62.0|46.5|38.0|30.5|增持| |300687.SZ|赛意信息|27.61|0.34|0.52|0.66|0.80|80.4|52.8|41.6|34.6|未评级| |300846.SZ|首都在线|19.54|-0.61|-0.26|0.00|0.30|/|/|/|65.8|未评级| |603019.SH|中科曙光|61.90|1.48|1.79|2.16|2.49|41.8|34.6|28.7|24.8|增持| |603039.SH|泛微网络|60.90|0.78|1.06|1.33|1.55|78.1|57.5|45.8|39.2|未评级| |603918.SH|金桥信息|17.67|-0.17|0.11|0.27|0.44|/|160.8|66.6|40.0|未评级| |688158.SH|优刻得 - W|23.82|-0.53|-0.23|0.01|0.22|/|/|2165.5|107.9|未评级| |688227.SH|品高股份|34.44|-0.57|-0.42|-0.32|-0.26|/|/|/|/|未评级| |688258.SH|卓易信息|45.90|0.27|0.67|0.94|1.20|170.0|68.5|48.8|38.3|增持| [8][27]