行业投资评级 - 强于大市 | 维持 [1] 核心观点 - 国家发改委、国家能源局 2025 年 5 月 21 日发布绿电直连通知，此前国家能源局和江苏发改委也出台相关政策 [4][5] - 规则明确绿电直连定义、直连线路产权、余电上网比例、自发自用比例等内容，还规定了相关费用及存量负荷开展绿电直连的条件 [6] - 绿电直连是应对欧盟碳壁垒的有效工具，欧盟碳壁垒严苛且暂时不认可中国绿证 [7] - 出海欧盟地区的企业对绿电直连需求刚性，有望推动绿电的源网荷储，形成长期 PPA，稳定新能源投资预期，建议关注晶科科技、协鑫能科 [8] 行业基本情况 - 收盘点位 3165.47，52 周最高 3359.79，52 周最低 2868.51 [1] 行业相对指数表现 - 展示了 2024 年 6 月至 2025 年 6 月电力与沪深 300 的相对值变化情况 [3] 近期研究报告 - 《南方区域电力市场运行规则进一步完善，看好虚拟电厂对绿电运营商的赋能》 - 2025.06.04 [4] - 《国家首个绿电直连规则发布，有望破除欧盟绿色贸易壁垒》 - 具体未提及发布时间 [4]