报告行业投资评级 - 股指震荡偏强，国债震荡；螺纹钢、铁矿石暂时观望，双焦震荡运行；铜区间谨慎交易，铝建议轻仓试空，镍建议观望或逢高做空，锡、黄金、白银区间交易；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶震荡偏弱，纯碱01合约空头思路，尿素、甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡；棉花棉纱震荡反弹，苹果震荡运行，PTA区间震荡；生猪、鸡蛋逢高偏空，玉米区间【2300，2360】操作，豆粕逢低做多，油脂逢高沽空 [1] 报告核心观点 - 各期货品种受宏观消息、供需关系、成本、政策等多因素影响，走势分化，投资者需关注各品种关键因素变化以把握投资机会 [1][5][7] 各行业总结 宏观金融 - 股指因中美经贸磋商机制首次会议将举行或震荡偏强运行；国债当前债市环境对中短端品种有利，后续走势重归资金面及基本面主导逻辑，继续看好曲线陡峭化下行方向 [5] 黑色建材 - 螺纹钢供需相对均衡后期可能小幅累库，低估值下预计价格震荡偏弱运行；铁矿石受宏观消息面扰动，预计盘面震荡运行，关注690 - 730区间；双焦市场供需宽松格局延续，焦煤价格重心或下移，焦炭价格或延续弱势运行 [7][8][9] 有色金属 - 铜下游消费转淡但库存低位、供应端有扰动，沪铜近期或维持震荡格局；铝矿端扰动7月或体现，需求走弱，短期铝价预计偏弱运行；镍成本坚挺但中长期供给过剩，预计偏弱震荡运行；锡矿供需缺口改善，预计锡价震荡运行；黄金和白银受美国经济数据、关税政策、市场预期等影响，预计价格延续震荡运行 [11][13][15] 能源化工 - PVC需求低迷、供应压力大，盘面预计偏弱震荡；烧碱强现实弱预期，中期震荡偏弱运行；苯乙烯整体估值偏高，供需趋于宽松，建议逢高做空；橡胶需求未明显改善，预计短期震荡偏弱；尿素供大于需格局未变，关注库存拐点；甲醇供应宽松，需求支撑不足，或转弱运行；聚烯烃供应有压力，需求进入淡季，预计盘面短期内震荡偏弱；纯碱现货疲软，维持01合约空头推荐 [20][23][26] 棉纺产业链 - 棉花预计震荡反弹；苹果低库存下预期价格维持高位区间震荡运行；PTA后期供需转弱预期下价格短期承压，关注地缘政治影响 [37][39] 农业畜牧 - 生猪供强需弱，短期低位震荡，待反弹压力位逢高空；鸡蛋短期需求转弱，三季度供需双增，蛋价反弹承压，四季度供应压力或缓解；玉米短期现货有支撑，中长期供需边际收紧但上方空间受限；豆粕短期区间震荡，中长期走势稳中偏强；油脂短期区间震荡，中长期6月震荡磨底，7月后或止跌反弹 [41][42][43]