报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑糖维持震荡偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格及期货盘面数据 - 2025年6月6日广西南宁仓库白糖现货价6190元/吨，昆明5915元/吨，云南大理5840元/吨，山东日照6205元/吨 [4] - SR09合约价5735元/吨，SR01合约价5590元/吨，SR09 - 01价差145元 [4] 汇率及国际市场数据 - 2025年6月6日人民币兑美元汇率7.1975，雷亚尔兑人民币汇率1.2818，卢比兑人民币汇率0.084 [4] - ice原糖主力16.51，伦敦白糖主力573，布伦特原油主力66.65 [4] 行业供需情况 - 巴西中南部4月下半月甘蔗压榨量同比提升、制糖比维持高位、25/26榨季预期产糖量或达4200万吨、全球供应宽松格局强化 [4] - 前期ICE原糖跌至18美分/磅以下触发国内买船，近月采购量超百万吨，预计6月中下旬起进口糖将陆续到港，三季度供应压力增加 [4] - 巴西配额外进口成本降至5980元/吨，与国内现货价差缩窄至150元/吨，进口利润修复刺激后续采购 [4] - 1 - 3月糖浆及预拌粉进口24.2万吨（折糖约15.6万吨），低价替代品持续挤占国产糖消费空间 [4]