行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 印尼考虑采购中国歼 - 10 战斗机，有望带动军贸市场景气度提升 [1][2][10] - 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，新技术、新产品、新市场方向或蕴含更大弹性 [2] - 建议关注航空航天主线和“查漏补缺”新重点、蕴含更大弹性的新技术新产品新市场两条投资主线 [2] 行情概览 军工板块表现 - 本周中证军工指数上涨 0.07%，申万军工指数上涨 0.41%，上证综指上涨 1.13%，深证成指上涨 1.42%，沪深 300 指数上涨 0.88%，军工板块在 31 个申万一级行业中涨幅排第 24 位 [16] 个股表现 - 本周军工涨幅前十的个股为新光光电（+10.62%）、华伍股份（+ 9.71%）等 [18] 军工板块及重点标的估值水平 - 截至 2025 年 6 月 6 日，中证军工指数为 10727.13，军工板块 PE - TTM 估值为 103.35，PB 估值为 3.29，历史上 79.75%的时间板块 PE - TTM 估值、43.53%的时间板块 PB 估值低于当前水平 [21] - 展示部分军工标的 PE - TTM 估值及估值分位 [22] 数据跟踪 定增数据跟踪 - 展示烽火电子、钢研高纳等部分军工上市公司定向增发情况 [24] 股权激励数据跟踪 - 展示中航重机、航天电器等部分军工央企上市公司股权激励情况 [26] - 展示盟升电子、振芯科技等部分非军工央企上市公司股权激励情况 [27] 重点细分领域信息跟踪 - 重庆发布首批低空经济应用场景清单 42 项和能力清单 40 项，围绕超大城市现代化治理和低空货运物流两大领域 [28][29] - 泰国空军宣布从瑞典采购萨博“鹰狮”战斗机 [30] - 6 月 6 日，伦敦金属交易所金属镍现货结算价格较上周末涨 0.5%，长江有色市场镍板现货均价涨 0.65% [31] - 5 月 27 日，宝鸡钛产业研究院给出海绵钛市场报价区间 [34] - 6 月 6 日，上海有色市场金属钒（≥99.5%）现货均价 1450 元/千克 [35]