报告行业投资评级 - 国有银行、股份制银行、区域性银行均为看好 [3] - 中信银行评级为增持，招商银行评级为买入，重庆银行评级为增持，渝农商行评级为买入 [3] 报告的核心观点 - 增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力 [6] - 建议关注受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如中信银行、招商银行；区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如重庆银行、渝农商行 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 大盘方面，本周上证指数、沪深 300 指数涨跌幅分别为 1.13%、0.88%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为 0.16%、0.11% [4][11] - 板块方面，申万银行指数涨跌幅为 1.56%，跑赢沪深 300 指数 0.68pct，在申万一级行业中排名第 12；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为 0.45%、2.49%、0.44%、4.01% [4][9] - 个股方面，国有行板块农业银行（1.45%）、交通银行（1.18%）、邮储银行（0.56%）表现居前；股份行板块中信银行（5.65%）、兴业银行（4.06%）、民生银行（2.99%）表现居前；城商行板块郑州银行（2.53%）、长沙银行（2.45%）、青岛银行（2.40%）表现居前；农商行板块沪农商行（11.61%）、瑞丰银行（3.91%）、常熟银行（3.83%）表现居前 [4][10][13] 数据跟踪 - 估值及交易热度，截至 2025 年 06 月 06 日，银行板块 PB - LF 估值为 0.68 倍，位于近 5 年 76.40%分位数水平；个股股息率中位数为 4.32%，高出 10 年期国债到期收益率 2.66pct；当周成交额占比为 2.35%，环比 +0.19pct；当周换手率为 1.16%，环比 -0.03pct [5] - 流动性，4 月末 M1、M2 同比分别 +1.50%、+8.00%，M1 - M2 剪刀差为 -6.50pct；当周央行净回笼资金 0.67 万亿元，本年累计净投放资金 0.63 万亿元 [5] - 利率及信用利差，截至 2025 年 06 月 06 日，7 天 OMO 为 1.40%，1 年期、5 年期 LPR 分别为 3.00%、3.50%；10 年期国债 YTM 为 1.65%，周环比 -1.65pct；5 年期 AAA 级企业债、城投债信用利差分别为 33.56bp、36.00bp，周环比分别 +0.71bp、2.48bp [5] - 社融及信贷收支，4 月末社融存量为 424.00 万亿元，同比 +8.70%；4 月单月、累计社融增量为 1.16、16.34 万亿元，同比 +1.22、+3.61 万亿元；4 月末中资银行贷款、存款余额分别为 258.36、293.94 万亿元，同比分别 +7.73%、+7.99% [5] 行业动态 - 央行于 6 月 5 日消息称，自 2025 年 6 月 6 日开始开展 1 万亿元 3 个月（91 天）买断式逆回购操作，增强 1 年以内的流动性跨期调节能力，提升流动性管理精细化水平；同日在官网开设栏目并更新 2025 年 5 月中央银行各项工具流动性投放情况，提升货币政策透明度 [38][40] - 6 月 4 日，深圳市商务局与市发展改革委联合发布方案，提出金融支持服务贸易和数字贸易发展具体措施，包括扩大人民币本币结算应用范围、参与多边央行数字货币桥项目应用、优化出口信贷和出口信用保险业务等 [40]