物价数据 - 2025年5月CPI同比-0.1%，前值-0.1%，市场预期-0.2%；环比-0.2%，前值+0.1%[2] - 2025年5月核心CPI同比+0.6%，前值+0.5%[2] - 2025年5月PPI同比-3.3%，前值-2.7%，市场预期-3.2%；环比-0.4%，前值-0.4%[2] CPI情况 - 5月CPI同比增速持平上月，核心CPI同比涨幅扩大至+0.6%[4] - CPI走弱受能源价格下跌拖累，核心CPI回升与耐用消费品、服务价格回升有关[4] - 后续CPI与核心CPI走势趋同存不确定性，猪价或拖累后续CPI[4] PPI情况 - 5月PPI同比跌幅扩大，环比降幅与上月一致，受国际油价和国内煤炭、建材行业价格下跌影响[6] - 部分行业价格表现向好，包括出口、消费制造、高技术产业相关行业[8] 未来展望 - 预计CPI同比增速保持低位，PPI环比跌幅有望收窄[3] 风险提示 - 地缘冲突超预期演变，国内需求恢复不及预期[20]