报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 受端午节假期影响，新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大，40个城市新房成交面积为189.5万平，环比下降32.7%、同比下降16.6% [6] - 受端午节假期影响，二手房成交面积同环比皆降幅扩大，18个城市成交面积为137.7万平，环比下降24.3%，同比下降36.5% [6] - 新房库存面积同环比皆下降，去化周期环比上涨、同比下降，12个城市新房库存面积为8753万平，环比增速为 -0.5%，同比增速为 -17.0%；去化周期为16.6个月，环比上升0.2个月，同比下降2.7个月 [6] - 土地市场同环比均量涨价跌，溢价率环比下降、同比上涨，百城全类型成交土地规划建筑面积为1819.7万平方米，环比上升76.4%，同比上升11.8%；成交土地总价为372.4亿元，环比上升44.4%，同比上升6.9%；楼面均价为2046.4元/平，环比下降18.2%，同比下降4.4%；土地溢价率为2.0%，环比下降2.7个百分点，同比上升0.2个百分点 [6] - 房企国内债券发行量环比上涨、同比下降，房地产行业国内债券总发行量为89.5亿元，环比上升71.0%，同比下降5.6%；总偿还量为81.0亿元，环比下降35.3%，同比下降27.5%；净融资额为8.5亿元 [6] - 板块收益有所下降，房地产行业绝对收益为0.9%，较上周下降0.1pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为 -0.02%，较上周下降2.0pct；房地产板块PE为23.76X，较上周上升0.22X [6] 根据相关目录分别进行总结 1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 本周新房成交面积环比由正转负，增速下降，同比降幅扩大；二手房成交面积同环比皆降幅扩大；新房库存面积环比由正转负、增速下降，同比降幅扩大，去化周期环比增幅收窄，同比降幅收窄 [17] 1.1 重点城市新房成交情况跟踪 - 40个城市新房成交套数为1.8万套，环比下降30.6%、同比下降16.6%；新房成交面积为189.5万平方米，环比下降32.7%、同比下降16.6% [18] - 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为 -36.6%、 -28.5%、 -26.8%，同比增速分别为 -11.4%、 -19.4%、 -16.9% [18] - 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为 -40.5%、 -30.8%、 -28.4%，同比增速分别为 -10.8%、 -17.6%、 -21.4% [18] 1.2 重点城市新房库存情况跟踪 - 12个城市新房库存套数为140.9万套，环比增速为 -0.3%，同比增速为 -17.1% [32] - 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为 -0.5%、 -0.1%、 -0.5%，同比增速分别为 -15.8%、 -25.0%、0.6% [32] - 12个城市新房库存面积为8753万平方米，环比增速为 -0.5%，同比增速为 -17.0% [42] - 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为 -0.7%、 -0.3%、 -0.4%，同比增速分别为 -15.9%、 -21.9%、0.4% [42] 1.3 重点城市二手房成交情况跟踪 - 18个城市二手房成交套数为1.5万套，环比下降27.9%，同比下降26.6%；成交面积为137.7万平方米，环比下降24.3%，同比下降36.5% [50] - 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为 -35.0%、 -25.5%、 -25.0%，同比增速分别为 -12.9%、 -34.8%、 -25.4% [50] - 一、二、三四线城市成交面积环比增速分别为 -34.7%、 -19.7%、 -22.3%，同比增速分别为 -12.3%、 -54.5%、 -20.5% [50] 2 百城土地市场跟踪 - 土地市场同环比均量涨价跌，一线城市环比量价齐涨、同比量涨价跌，二线城市环比量涨价跌、同比量跌价涨，三四线城市同环比均量价齐涨；一、二、三线城市溢价率环比均下降，一线城市溢价率同比下降、二、三线城市溢价率同比均上升 [69] 2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪 - 百城全类型成交土地规划建筑面积为1819.7万平方米，环比上升76.4%，同比上升11.8%；成交土地总价为372.4亿元，环比上升44.4%，同比上升6.9%；成交土地楼面均价为2046.4元/平，环比下降18.2%，同比下降4.4%；百城成交土地溢价率为2.0%，环比下降2.7个百分点，同比上升0.2个百分点 [70] - 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为68.7%、88.7%、69.4%，同比增速分别为119.5%、 -4.6%、8.5% [78] - 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为84.6%、 -7.6%、215.6%，同比增速分别为 -36.2%、44.2%、52.4% [78] 2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪 - 百城成交住宅土地规划建筑面积为340.6万平方米，环比上升56.7%，同比上升195.1%；成交住宅土地总价为209.0亿元，环比上升9.7%，同比上升39.6%；成交住宅土地楼面均价为6134.3元/平方米，环比下降30.0%，同比下降52.7%；百城成交住宅类用地溢价率为2.6%，环比下降4.3个百分点，同比下降0.4个百分点 [93] - 一、二、三线城市住宅类成交土地建筑面积环比增速分别为433.4%、3.6%、157.6%，同比增速分别为27.5%、345.9%、171.8% [97] - 一、二、三线城市住宅类成交土地总价环比增速分别为22.5%、 -22.7%、209.1%，同比增速分别为 -44.2%、277.1%、131.0% [97] 3 本周行业政策梳理 - 中央：国务院授权海南省人民政府审批永久基本农田转为建设用地等事项，支持海南自由贸易港建设 [114] - 地方：重庆发布六项住房消费新政；湖南印发“湘十条”；广东佛山修订住房公积金提取管理办法；江苏高邮启动购房周活动；香港计划推进强积金全自由行立法；浙江助力农房改造行动；江苏发布住房和城乡建设工作要点 [115][116] 4 本周板块表现回顾 - 大盘表现：上证指数收于3385点，较上周上升37.87点，涨跌幅为1.1%；创业板指收于2039点，较上周上升46.25点，涨跌幅为2.3%；沪深300指数收于3874点，较上周上升33.75点，涨跌幅为0.9% [122] - 行业板块表现：申万一级行业涨跌幅前三为通信、有色金属、电子，涨跌幅靠后为家用电器、食品饮料、交通运输 [122] - 房地产板块：绝对收益为0.9%，较上周下降0.1pct，相对收益（相对沪深300）为 -0.02%，较上周下降2.0pct；房地产板块PE为23.76X，较上周上升0.22X [122] 5 本周重点公司公告 - 高管变动公告：招商蛇口、金融街物业、中奥到家、彩生活、碧桂园等公司进行董事选举、委任或辞任 [133][138] - 股权变动公告：新城控股、香江控股、新华联等公司发生股份质押、解质或减持 [134][136] - 经营数据公告：融创中国、雅居乐集团、正荣地产、绿城中国等公司公布销售数据 [134][138] - 其他重要公告：新大正、*ST中润、*ST南置等公司出现股票异常波动或停牌复牌；金融街债券全额回售摘牌 [135][138] 6 本周房企债券发行情况 - 本周房企国内债券总发行量为89.5亿元，环比上升71.0%，同比下降5.6%；总偿还量为81.0亿元，环比下降35.3%，同比下降27.5%；净融资额为8.5亿元 [140] - 本周债券发行量最大的房企为华润置地控股、建发房产、招商蛇口，偿还量最大的房企为中国电建地产、华润置地、保利置业 [140] 7 投资建议 - 政策落地与效果对巩固房地产市场“稳定态势”关键，关注7月政治局会议前政策加码带来的板块行情机会 [150] - 建议关注四条主线：基本面稳定的房企；“小而美”房企；经营或策略有变化的房企；受益于二手房市场修复的房地产经纪公司 [150]