报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策实施提高镍资源供应成本，菲律宾计划实施镍矿出口禁令，原料扰动加剧；印尼镍铁产能加快释放，价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系不锈钢产量，但总量仍处历史高位，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统消费淡季，宏观市场不确定性增加，出口需求有压力，下游对高价货谨慎，国内库存去化不佳 [2] - 技术面关注M10压力，预计震荡调整，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12640元/吨，环比-40；07 - 08月合约价差15元/吨，环比-15 [2] - 期货前20名持仓净买单量-1737手，环比-1202；主力合约持仓量61030手，环比-1832 [2] - 仓单数量121663吨，环比-1282 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13750元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价9700元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差540元/吨，环比-40 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.17万金属吨，环比-0.11 [2] - 精炼镍及合金月进口量18746.54吨，环比10187.11；镍铁月进口量81.69万吨，环比-19.64 [2] - SMM1镍现货价123900元/吨，环比500；全国镍铁（7 - 10%）平均价955元/镍点，环比-5 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量182.43万吨，环比-7.75；300系不锈钢合计库存61.14万吨，周环比0.52 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值17835.84万平方米，月环比4839.38；挖掘机当月产量2.6万台，环比-0.72 [2] - 大中型拖拉机月产量3.5万台，环比-1.49；小型拖拉机当月产量1.2万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 美国5月季调后非农就业人口13.9万人，创2月以来新低但高于预期，失业率连续三月维持4.2% [2] - 美联储哈克称今年晚些时候仍可能降息，穆萨莱姆称贸易战致持续通胀爆发可能性50%，鲍曼提议改变大型银行监管评级 [2] - 5月全国居民消费价格指数环比降0.2%，同比降0.1%，核心CPI同比涨0.6%，涨幅扩大0.1个百分点 [2] - 5月全国乘用车厂商批发231.0万辆创当月新高，同比增12.8%，环比增5.5%；1 - 5月批发1078.4万辆，同比增11.5% [2]