根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 扩散指数模型 - 构建思路：通过监测微盘股成分股未来价格涨跌的扩散程度，判断市场临界点[5][17] - 具体构建： - 横轴为未来N天股价涨跌幅（1.1=涨10%，0.9=跌10%） - 纵轴为回顾窗口期长度T天（T=2010对应N=010） - 扩散指数值=成分股中满足涨跌幅条件的股票比例[5][37] - 子模型： - 首次阈值法（左侧交易）：2025/5/8触发空仓信号（扩散指数=0.9850）[39] - 延迟阈值法（右侧交易）：2025/5/15触发空仓信号（扩散指数=0.8975）[43] - 双均线法（自适应交易）：2025/4/30触发开仓信号[44] - 评价：高位震荡时需警惕变盘，对成分股变动敏感[36] 2. 小市值低波50策略 - 构建思路：在微盘股成分股中筛选市值最小且波动率最低的50只股票[17][32] - 具体构建： - 每双周调仓一次 - 费用双边0.3%，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)[32] - 评价：2025年YTD收益48.39%，本周超额收益0.92%[32] 量化因子与构建方式 1. 自由流通比例因子 - 本周rankIC：0.091（历史平均-0.012）[4][30] 2. 股息率因子 - 本周rankIC：0.085（历史平均0.021）[4][30] 3. 杠杆因子 - 本周rankIC：0.072（历史平均-0.006）[4][30] 4. 未复权股价因子 - 本周rankIC：-0.153（历史平均-0.017）[4][30] 5. 非线性市值因子 - 本周rankIC：-0.119（历史平均-0.033）[4][30] 模型与策略的回测效果 | 名称 | 收益指标 | 风险指标 | |---------------------|------------------------|------------------------| | 小市值低波50策略 | 2025年YTD收益48.39%[32] | 2024年超额收益-2.93%[32] | | 扩散指数模型 | 当前扩散指数值0.79[36] | 成分股单周换手率15.5%[56] | 因子回测效果 | 因子名称 | 本周rankIC | 历史平均rankIC | |---------------------|------------|-----------------| | 自由流通比例因子 | 0.091[30] | -0.012[30] | | 股息率因子 | 0.085[30] | 0.021[30] | | 未复权股价因子 | -0.153[30] | -0.017[30] | 注：所有因子测试基于万得微盘股指数成分股，采用周度IC计算[4][30]