报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计机器人在2025 - 2026年或出现类似ADAS/AD的“智能井喷”，当前投入可“技术外溢”到“低空经济”，2025年起行业和消费机器人将有回报 [1][17] - 中证机器人指数主题鲜明、攻守兼备、盈利增速强劲且估值先行，2025年后续有望表现 [1] - 华夏中证机器人ETF紧密跟踪指数，规模占比高，具备投资价值 [1][68] 根据相关目录分别进行总结 机器人工程：融合智能车，铺路未来低空 - 历史借鉴：智能车与机器人产业成熟度相差约2 - 3年，2017 - 2024年智能车在多域融合、传感器前融合、行泊一体化、大模型端到端等方面有重要进展，2024年中期ADAS/AD智能化程度井喷，预计机器人在2025 - 2026年实现类似“智能井喷” [4][11][17] - “技术外溢”：智能车CAPEX与机器人CAPEX此消彼长验证“技术外溢”，AD/ADAS在芯片、电机、控制系统、能源系统等方面对机器人有技术外溢，AD + 机器人在视觉算法、传感器、电机、能源系统等方面对低空经济有技术外溢 [23][24][26] - 被严重低估：朝向“人形机器人”发展中，行业和消费机器人被低估，AD/ADAS和AGI算力发展有“攀登珠峰，沿途下蛋”经验，预计2025年起行业和消费机器人将“沿途下蛋” [31][34][36] 中证机器人指数：主题鲜明、增长可期 - 指数编制简洁有效：由中证指数公司于2015年2月10日发布，基日为2010年12月31日，选取相关公司为样本股，与国证机器人产业指数编制方案有差异 [37] - 机械设备行业权重近六成：截至2025年5月20日，69只样本股平均总市值169亿元，机械设备样本权重占比59.78%，行业分布广泛，前十大权重股合计权重50.38% [1][40][44] - 攻守兼备凸显配置价值：2015年以来累计上涨47.2%，年化收益率3.91%，年化波动率32%，夏普比率0.12，最大回撤 - 67.9%，优于同期SW机械设备和沪深300指数 [52][55] - 盈利增速强劲、估值先行：预计2025 - 2026年营业收入、归母净利润、每股收益、净资产收益率均有增长，截止2025年5月20日，指数PE、PB略高于估值中枢，当前估值安全，盈利增长确定，2025年后续将有表现 [59][61][66] 华夏中证机器人ETF - 产品信息：2021年12月17日成立，基金经理为华龙，流通规模132.36亿元，紧密跟踪中证机器人指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [68] - 市场地位：市场上机器人主题ETF共9只，规模近226亿元，7只跟踪中证机器人指数，华夏中证机器人ETF规模占比58.6% [69] 基金管理人信息 - 基金管理人简介：华夏基金依托投研体系完善产品线，截至2025年5月22日旗下ETF共104只，规模7198亿元，涵盖多种类型 [73] - 基金经理简介：华龙硕士，2016年7月加入华夏基金，历任研究员、基金经理助理，在任管理18只基金，规模总计195.56亿元 [78]