报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价因中美关系缓和宏观氛围回暖及金融属性补涨震荡上行，但产业端进入淡季消费预期差且库存上升使价格承压，短期宏观推动震荡上行，6月宏观有复苏迹象 [3][60] - 铝价受特朗普提高钢铝关税影响中长期消费预期下降，但国内定价权强短期影响有限，中短期产业上下游情况给予支撑，预计期价震荡运行，若国内宏观回暖则偏强震荡 [4][60] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 6月5日晚中美领导人通话，美方乐见中国经济增长，两国日内瓦经贸会谈成功；6月7日宣布国务院副总理何立峰将访英并与美方举行中美经贸磋商机制首次会议 [8] 铜 量价走势 - 上周铜价震荡上行，周四增仓上行明显，主力期价一度站上7.9万关口 [3][60] 铜矿加工费持续下降 - 1月以来铜矿加工费持续下降，反映铜矿偏紧和冶炼产能过剩，国内铜矿港口库存与去年同期相近，矿端预期偏紧，低TC主要因冶炼产能过剩 [24] 电解铜去库放缓 - 节后电解铜社库小幅上升，7 - 8月差持续收窄，给予期价一定压力 [3][60] 下游初端 - 展示了铜下游月度产能利用率相关数据 [31] 铝 量价走势 - 上周铝价围绕2万关口震荡，振幅收窄，持仓量下降 [4][60] 上游产业链 - 铝土矿港口库存持续上升，展示了氧化铝价格相关数据 [45][49] 电解铝季节性去库 - 海外电解铝库存和国内电解铝社库有相关数据展示，国内电解铝社库持续去化 [50][51] 下游初端 - 展示了铝棒产能利用率、6063铝棒加工费（平均价）和6063铝棒库存相关数据 [53][57][58] 结论 - 铜价短期受宏观推动震荡上行，关注社库动态，6月宏观有复苏迹象；铝价预计震荡运行，若国内宏观持续回暖则偏强震荡 [60]