报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上中美贸易谈判释放利多信号，需关注进展情况；供需面6月初烧碱市场装置检修较多，山东与华东液碱市场因“供应收缩”现货报价坚挺，但6月检修规模不及上月且新增投产有压力，终端需求分化，山东主力下游投产能支撑价格，非铝市场高价抵触、采购消极；整体液碱市场供需面变化不大缺乏支撑，烧碱2509合约破位下行后应偏空思路对待，上方参考压力位2500元/吨一线，下方支撑位2200元/吨一线 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格持稳，32%液碱基差走阔；期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC期货收盘价及烧碱仓单数量变化；还给出了原盐、液碱、片碱等多种产品在2025年5月30日和6月5日的价格及涨跌情况，其中山东50%离子膜液碱价格下跌0.7%，纯碱下跌3.57%等 [9][12][18] 市场分析 供应端 - 当周（20250530 - 0605）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.5%，环比降0.6%，西北、华中有装置检修结束负荷提升，华北、华南新增装置检修及减产负荷下滑，预计本周产能利用率在83.1%左右，周产量80.06万吨左右；还列出了部分企业装置检修情况 [20][23] 下游（氧化铝） - 氧化铝利润空间放宽，企业生产意愿提高，部分企业结束检修恢复生产，截至6月5日，中国氧化铝建成产能为11240万吨，开工产能为8655万吨，开工率为77.00% [25] 库存端 - 截至20250605，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.21万吨(湿吨)，环比下滑2.67%，同比上调5.52%，全国液碱样本企业库容比23.22%，环比下滑0.06%，各区域库容比有不同变化，华北部分企业小幅累库后月底清库排库带动库存下滑，华东库存下滑 [30] 液氯 - 截止2025年6月5日，山东地区液氯价格均价在1元/吨，环比上调101%，淄博地区有企业检修供应减少带动价格上调，聊城地区耗氯下游装置不稳部分企业降负荷；当周PVC生产企业产能利用率在80.72%，环比增加2.53%，同比增加5.56%；当周山东氯碱企业周平均毛利在635元/吨，较上周环比+28.28%，整体氯碱利润上行 [34][35]