报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周豆粕继续反弹，成本端全球大豆基本面保持，美豆产区天气良好、播种快且优良率尚可，巴西大豆出口旺盛但6月预估低于去年，南美挤占美豆市场，不过中美元首通话支撑美豆收涨；国内进口大豆增加，油厂开机率回升，豆粕现货供应宽松且下游提货旺盛，油厂大豆及豆粕累库[6] - 短期美豆震荡，国内5 - 7月大豆供应足、油厂开机正常，豆粕现货宽松但提货旺盛，现货震荡，油厂压榨利润低支撑挺粕，盘面偏强；中长期美豆播种面积下调、预期减产支撑远月豆粕看多，中美关税发展对远期美豆利多，建议逢低做多远月豆粕，在2900 - 3000区间低位做多豆粕09[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 当周CBOT大豆收于1058.00美分/蒲，较上周涨15.75点，周涨幅1.51%；当周M2509豆粕收于3010元/吨，较上周涨42点，周涨幅1.42%[7] 基本面分析 成本端 - 未来两周美豆产区降雨一般、气温回归正常；截至6月1日当周，美豆优良率67%低于预期，种植率84%低于预期，出苗率63%；截至5月29日当周，2025/2026年度美豆出口净销售19.4万吨，2026/2027年度净销售0.4万吨；截至6月5日，阿根廷大豆收割率91%[13][21][25] - 巴西大豆6月出口预估1255万吨，同比减少128万吨，随着销售压力释放，近月大豆升贴水逐步企稳[33] 供给 - 2025年第22周国内全样本油厂大豆到港38船约247万吨[36] 需求 - 第23周油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率63.1%，较预估低8.63万吨；豆粕成交下降至47.76万吨，提货减少为80.47万吨[13][36][39] 库存 - 2025年第22周全国主要油厂大豆库存、豆粕库存、未执行合同全部上升，大豆库存582.88万吨，较上周增22.25万吨，增幅3.97%，同比增20.45%；豆粕库存29.8万吨，较上周增9.11万吨，增幅44.03%，同比减65.19%[42] 价差跟踪 未提及具体内容