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5月通胀数据点评:能源价格拖累,CPI环比转降
太平洋证券·2025-06-09 23:25

CPI情况 - 5月CPI同比下降0.1%,与前值持平,好于预期;环比下降0.2个百分点,由涨转降,受能源分项拖累,能源价格环比降1.7%,影响CPI环比降约0.13个百分点,占总降幅近七成[4][6] - 服务价格修复强于消费品,消费品同比负增区间下探,服务价格同比涨幅扩至0.5%;消费品价格环比转负,服务价格持平前值[9] - 食品价格环比降0.2%,影响CPI环比降约0.04个百分点,降幅小于季节性水平,猪肉价格平稳,鲜果环比上行3.3%,鲜菜环比降5.9%[15] - 假期出行相关服务价格超季节性上涨,宾馆住宿和旅游价格分别涨4.6%和0.8%;核心CPI涨幅比上月扩0.1个百分点[25] PPI情况 - 5月PPI环比降0.4%,同比降3.3%,降幅比上月扩0.6个百分点,低于市场预期,受国际输入性因素、国内供需关系和去年同期基数影响[26] - 中上游生产资料价格承压,生产资料价格环比降0.6%,同比降4.0%;生活资料价格有修复,同比降幅收窄,环比止降[30] - 价格压力集中在能源与原材料相关行业,石油相关行业、煤炭相关行业、建材类行业价格下降;部分领域价格改善,如家用洗衣机等制造价格同比降幅收窄[34]