报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个行业进行分析 各行业受宏观经济、政策、供需等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各行业具体情况进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 周一A股高开高走 四大期指主力合约随指数上涨 基差贴水收敛 [2][3] - 国内5月物价指数及进出口数据公布 海外有中英经济财金对话和中美经贸磋商等消息 [3][4] - 6月9日A股交易量环比放量 央行开展逆回购操作实现单日净投放 [5] - 指数下方支撑较稳定 上方突破压力犹存 建议卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权收取权利金 [5] 国债期货 - 国债期货收盘表现分化 银行间主要利率债收益率走势分化 [6] - 央行开展逆回购操作 资金面持续宽松 提前公告买断式逆回购操作或缓解市场对资金面担忧情绪 [6][7] - 预计短期国债利率走势“上有顶下有底” 单边策略建议区间波段操作 期现策略建议关注TS2509合约正套策略 曲线策略建议关注波段做陡机会 [8] 贵金属 - 中美贸易谈判启动 美国消费者通胀预期下降等消息影响市场 [9][10] - 隔夜黄金止跌回升 白银等工业金属持续上涨 [11] - 黄金中长期看涨 短期区间震荡 建议参考波动率逢高做虚值黄金期权双卖策略 白银短期价格有望走高 多单可继续持有 [12] 集运指数 - 现货报价方面CMA高开7月报价 各船公司有不同报价区间 [13] - 截至6月9日SCFIS欧线指数和美西线指数环比上涨 截至6月6日SCFI综合指数及各航线运价有不同涨幅 [13] - 全球集装箱总运力增长 欧元区、美国等有相关PMI数据 [14] - 期货盘面震荡 主力合约有升水 整体保持谨慎看多态度 建议逢低做多主力合约 [15] 有色金属 铜 - 6月9日SMM电解铜平均价等有不同变化 出口空间打开 市场交割货源有限 [15] - COMEX - LME价差再度走扩 美国补库电解铜行为持续 对铜价形成提振 [16] - 铜精矿现货TC低位运行 5月电解铜产量环比增加 预计6月环比下降 [17] - 加工方面开工率有变化 终端需求短期有韧性 但“抢出口”需求或透支后续需求 [18] - COMEX库存持续累库 国内库存小幅去库 [18] - “强现实 + 弱预期”组合下铜价震荡偏强 主力参考77000 - 80000 [19] 锌 - 6月9日SMM 0锌锭平均价环比下降 下游刚需补库 市场交投氛围一般 [19] - 锌矿复产提供增量 但TC增幅有限 5月精炼锌产量环比下降 预计6月环比增加 [20] - 初级加工行业订单及开工率周环比略回升 但终端需求偏弱 成品库存小幅累库 [21][22] - 国内社会库存去库 LME库存累库 [22] - 中长期锌处于供应宽松周期 建议主力参考21000 - 23000 以逢高空思路对待 [23] 锡 - 6月9日SMM 1锡价格环比下跌 市场交投冷清 光伏和电子订单有变化 [23] - 4月国内锡矿和锡锭进口量有不同变化 [24] - 4月焊锡开工率增加 库存方面LME库存不变 上期所仓单和社会库存减少 [24] - 供给恢复进度偏缓 宏观情绪回暖 锡价延续反弹 待情绪企稳后高空思路为主 [25] 镍 - 6月9日SMM1电解镍均价等上涨 精炼镍现货成交一般 [25] - 产能扩张周期 精炼镍产量整体偏高位 6月排产预计小幅回落 [26] - 需求端电镀和合金需求稳定 不锈钢进入季节性主动去库阶段 硫酸镍需求疲软 [26][27] - 海外库存维持高位 国内社会库存整体小幅回落 保税区库存减少 [27] - 宏观暂稳 产业层面有不同变化 预计盘面区间震荡 主力参考118000 - 126000 [28] 不锈钢 - 6月9日无锡和佛山等地304冷轧价格持平 基差有变化 [29] - 菲律宾和印尼镍矿情况有变化 镍铁价格弱稳 铬铁价格波动不大 [29][31] - 5月国内不锈钢厂粗钢产量环比减少 6月预计排产环比减少 [30] - 社会库存周度数据整体回落 仓单近期减少 [30] - 盘面偏弱震荡 主力参考12600 - 13200 [31][32] 碳酸锂 - 6月9日SMM电池级和工业级碳酸锂现货均价上涨 氢氧化锂均价下跌 市场交投平淡 [32] - 5月碳酸锂产量环比减少 6月排产预测值增加 需求整体稳健 但下游进入需求淡季有压力 [33] - 库存全环节数据增加 上游冶炼厂和其他贸易商环节库存累积 下游库存减少 [34] - 基本面未有明显变动 供应压力明确 需求难有提振 预计盘面偏弱区间运行 主力参考5.6 - 6.2万 [35][36] 黑色金属 钢材 - 现货持稳 螺纹基差持稳 热卷基差走弱 [36] - 产量延续见顶回落走势 表需见顶回落 受关税和季节性淡季影响 [36][37] - 钢材库存临近累库拐点 冷系钢材开始累库 [38] - 成本端支撑弱 钢价下跌 利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹>冷卷 [39] - 现实需求下滑开始兑现 建议关注反弹布局空单机会 [40] 铁矿石 - 主流矿粉现货价格有变化 期货主力合约震荡运行 [41] - 本周铁矿石全球发运量环比增长 到港量逐步回升 需求端铁水环比基本持平 钢厂盈利率维持高位 [43] - 库存方面港口库存维持去化 钢厂库存小幅去化 [44] - 预计价格震荡运行 区间参考700 - 745 [44] 焦煤 - 期货震荡走势 期现背离 现货持续阴跌 [45][47] - 煤矿开工产量小幅下降 进口煤方面蒙煤价格弱势阴跌 海运煤进口利润倒挂 [47] - 焦化开工小幅回落 下游高炉铁水产量见顶回落 下游按需采购 [47] - 煤矿和口岸库存累库 下游控制库存 [47] - 建议焦煤2509合约择机逢高做空 [47] 焦炭 - 期货震荡走势 期现背离 主流钢厂第三轮提降落地 后市仍有提降预期 [48][50] - 供应端焦企开工小幅回落 需求端高炉开工见顶回落 [50] - 焦化厂库库存累库 港口库存去库 钢厂库存下降 [50] - 建议焦炭2509合约择机做空 [50] 硅铁 - 主产区价格有变动 期货主力合约震荡运行 [51] - 兰炭市场弱稳运行 成本暂时持稳 [51] - 本周硅铁产量环比回升 炼钢需求后续终端需求表现决定淡季铁水韧性 非钢需求维持弱势 [52][53] - 硅铁供需矛盾伴随供应增加开始回升 短期建议观望 [53] 锰硅 - 主产区价格有变动 期货主力合约震荡运行 [54] - 内蒙成本有利润情况 港口锰矿偏弱运行 [54] - 本周锰硅产量小幅增加 需求淡季下供应压力回升 锰矿发运和到港情况有变化 [55][56] - 短期锰硅供应压力仍存 成本端关注煤炭价格变动 短期建议观望 [56] 农产品 粕类 - 6月9日豆粕现货市场价格上涨 菜粕市场价格涨跌互现 [57] - 美国农业部有相关出口销售和干旱监测报告 巴西大豆销售量增加 阿根廷大豆收获进度有变化 [57][58][59] - 中国5月大豆进口量创新高 [59] - 预计阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强 但谨慎追多 [59] 生猪 - 现货价格震荡为主 部分地区有价格变动 [60] - 自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润有变化 二次育肥销量占比下降 [60] - 生猪出栏体重缓慢下滑 二次育肥补栏意愿不佳 供需面改善不佳 盘面短期弱势格局未改 [61] 玉米 - 6月9日玉米现货价格上涨 港口价格有不同表现 [62] - 广州港口谷物库存量有变化 玉米库存量环比下降 [62] - 基层余粮不多 贸易商挺价惜售 下游深加工亏损 饲企刚需补库 小麦替代限制玉米上涨空间 短期盘面偏强运行 [63] 白糖 - 巴西天气利于收获 印度和泰国天气利于甘蔗生长 全球供应趋向宽松 原糖震荡偏弱 [64] - 国内市场跟随外盘走弱 但高销糖率和低库存形成支撑 预计糖价维持低位震荡 [64] 棉花 - 产业下游积弱 成品库存上升 开机稳中有降 市场需求一般 新棉供应预期较好 [66] - 美棉种植进度同比落后幅度收窄 早期优良率同比偏低 [66] - 国内郑棉注册仓单和有效预报有变化 皮棉到厂均价上涨 纺纱利润减少 [67] - 短期国内棉价或区间震荡 关注宏观及产业下游需求 [66] 鸡蛋 - 6月9日全国鸡蛋价格多数稳定 货源供应量充足 [68] - 高温天气下游拿货谨慎 但储备冷库蛋计划增多 需求减少程度有限 [68] - 预计本周全国鸡蛋价格或先跌后稳 [68] 油脂 - 连豆油涨幅有限 棕榈油现货价格上涨 [69] - 马来西亚棕榈油产量环比增加 主要机构预估5月库存大幅增长 印尼和马来西亚棕榈油产量预估持平 [69][70] - 棕榈油期货震荡整理 等待供需报告和出口数据指引 豆油受政策影响需求预期有变化 但政策有不确定性 [70] 花生 - 国内花生市场报价震荡偏稳 花生油报价有情况 [71] - 预计花生价格维持高位震荡格局 [71] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树生长正常 销区市场交易清淡 [72] - 预计短期内现货价格以稳为主 盘面保持低位震荡 关注后续天气端情况 [72] 苹果 - 各产区冷库交易沉闷 成交以质论价 价格有不同表现 [73][74] - 苹果产区行情变动不大 [74] 能源化工 原油 - 截至6月10日国际油价上涨 中国INE原油期货主力合约上涨 [74] - OPEC+产量配额增加但实际产出未大幅增长 欧洲柴油市场交易活跃 中国5月原油等进出口数据有变化 伊拉克提高原油官方销售价格 [75][76] - 油价受宏观因素影响短线上涨 基本面OPEC+5月产量增加 炼厂开工攀升有助于库存去化 [77] - 盘面延续偏强震荡趋势 短期偏多思路对待 期权端可买入跨式结构 [77][78] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格下降 市场主要动态包括供应端产能高、库存增加 需求端疲软、成交活跃度不高 库存增加 外盘中东市场平静 [79][80][81] - 国内尿素矛盾在于库存压力大、需求端空档期、出口集港效率不高 后市围绕出口政策和市场情绪展开 短期市场磨底 单边观望等待反弹机会 套利09 - 01反套为主 期权端把握卖出深虚值机会 [81][82] PX - 6月9日亚洲X价格涨后回调 现货浮动价下滑 [83] - 6月9日亚洲PX下跌 PXN至240美元/吨附近 [84] - 上周国内外PX装置负荷提升 PTA负荷上升 [84] - 近期PX供应提升 下游聚酯减产 供需边际转弱 但6月有去库预期 短期下行空间有限 策略上暂观望 PX9 - 1短期反套为主 PX - SC价差逢高做缩 [84] PTA - 6月9日PTA期货震荡收跌 现货市场商谈氛围一般 基差反弹 [85] - 6月9日PTA现货加工费和盘面加工费有情况 [85] - 上周PTA负荷提升 聚酯负荷综合下降 涤丝价格下调 产销偏弱 [85] - 近期PTA供需边际转弱 基差回落 绝对价格承压 但低位存支撑 关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情况 策略上TA短期关注4600附近支撑 反弹偏空对待 TA9 - 1逢高反套为主 [86] 短纤 - 6月9日直纺涤短期货跟随原料震荡盘整 现货工厂报价维稳 成交优惠商谈 产销60% [87] - 6月9日短纤现货加工费和盘面加工费有情况 [87] - 上周短纤工厂负荷回落 下游涤纱价格维稳 订单少 销售疲软 [87][88] - 部分企业减产 短纤加工费有所修复 但终端需求偏弱 修复空间有限 绝对价格随原料波动 关注短纤工厂减产幅度 策略上PF单边同PTA PF盘面加工费低位做扩为主 [88] 瓶片 - 6月9日内盘和出口聚酯瓶片工厂报价多稳 市场成交气氛一般 [89] - 6月9日瓶片现货加工费和盘面加工费有情况 [89] - 周度开工率下降 库存增加 需求方面软饮料产量和瓶片表需同比下降 出口量增加 [89][90] - 6月瓶片供需存改善预期 加工费受支撑 绝对价格跟随成本端波动 关注瓶片装置减产情况 策略上PR单边同PTA PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动 关注区间下沿做扩机会 [90] 乙二醇 - 6月9日乙二醇价格重心弱势下行 市场商谈一般 港口库存回升 现货基差走弱 [91] - 截至6月5日MEG综合开工率和煤制MEG开工率上升 6月9日华东主港地区MEG港口库存增加 [91] - 6月煤制MEG供应逐步恢复 但恒力石化等装置检修 进口增量有限 供需结构良好 但短期需求偏弱 预计区间震荡 策略上短期EG09在4200 - 4400区间震荡 关注EG9 - 1逢低正套机会 [91] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可 多地价格稳定 部分地区价格下降 [93] - 截至6月5日全国主要地区样本企业开工负荷率上升 华东样本企业32%液碱库存增加 山东样本企业32%液碱库存减少 [93] - 烧碱近期下跌 因成本重心下移 供应端整体回升 山东因检修产能利用率下滑 需求端非铝淡季 氧化铝支撑核心区域需求 库存方面华东累库 山东走平 短期在氧化铝采买价下调或仓单大量流出前 7 - 9正套可继续持有 [93] PVC - 国内PVC粉市场现货窄幅整理 下游采购积极性低 市场成交清淡 [94] - 截至6月5日PVC粉整体开工负荷率上升 社会库存环比减少 [94] - 短期宏观情绪好转 PVC震荡运行 长线供需矛盾突出 6月检修减少 新装置投产预计供应压力增大 需求内需淡季 出口面临BIS到期 维持高空思路对待 [94] 苯乙烯 - 华东苯乙烯市场震荡走稳 美金市场小幅震荡 [95] - 纯苯市场价格偏强上涨 纯苯产能利用率上升 库存增加 苯乙烯工厂产量增加 库存减少 下游3S产能利用率有变化 [95][96] - 纯苯和苯乙烯价格受多种因素提振上涨 但中期需关注苯乙烯装置重启后供需压力 短期苯乙烯或有反复 中期关注原料端共振的偏空机会 [96] 特殊商品 合成