燃料油日报 | 2025-06-10 市场短期矛盾有限，盘面震荡运行 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.75%，报2927元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.4%，报3514 元/吨。 原油价格在欧佩克会议后连续反弹，短期基本面尚可，市场存在一定支撑，但中期仍面临平衡表转为过剩的压力， 因此上方存在阻力。 就燃料油自身基本面而言，目前整体市场矛盾有限。高硫燃料油方面，随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需 求逐步提升，或提振亚洲高硫油市场氛围，市场短期存在支撑。但中期来看，由于高硫油裂解价差偏高，下游炼 厂端需求受到压制，叠加欧佩克加速增产的计划，在未来发电终端需求回落后市场将开始面临压力，需要裂解价 差下跌来吸引炼厂端的弹性需求。低硫燃料油方面，短期供应压力有限，国内保税港口库存偏低，市场结构持稳 运行。但随着国内炼厂检修季结束，预计低硫燃料油国产量将逐渐回升，市场偏紧的状况或边际缓和。而站在中 期视角，低硫燃料油仍面临船燃端需求份额被替代的趋势。 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最 ...