报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期预计高位震荡，运行区间沪铜主力78500 - 79800元/吨，伦铜3M 9650 - 9850美元/吨 [1] - 铝价上行高度受限，运行区间沪铝主力20000 - 20200元/吨，伦铝3M 2450 - 2500美元/吨 [3] - 铅价预计维持偏弱运行 [4] - 锌价若产业端无控产动向，仍有进一步下行风险 [6] - 锡价短期预计震荡运行，运行区间国内主力250000 - 270000元/吨，海外伦锡30000 - 33000美元/吨 [8] - 镍短期基本面略有回暖但后期偏空，操作上等待反弹逢高沽空，运行区间沪镍主力115000 - 128000元/吨，伦镍3M 14500 - 16500美元/吨 [9] - 碳酸锂短期基本面未实质转变，反弹高度易受限，运行区间广期所碳酸锂2507合约60000 - 61600元/吨 [11] - 氧化铝价格预计以成本锚定，建议逢高轻仓布局空单，运行区间国内主力合约AO2509 2800 - 3100元/吨 [13] - 不锈钢市场短期内持续承压 [15] 各金属情况总结 铜 - 价格：昨日伦铜收涨1.01%至9768美元/吨，沪铜主力合约收至79330元/吨 [1] - 库存：LME库存减少10000至122400吨，国内上期所铜仓单增加0.2至3.4万吨，广东地区库存延续下滑 [1] - 升贴水：Cash/3M升水69.8美元/吨，上海地区现货升水期货上调至85元/吨，广东地区现货升水期货55元/吨 [1] - 进出口：国内铜现货进口亏损1100元/吨左右，5月进口未锻轧铜及铜材42.7万吨，环比小幅下滑，同比下降16.9% [1] - 废铜：精废价差1380元/吨，废铜替代优势偏低 [1] 铝 - 价格：昨日伦铝收涨1.28%至2483美元/吨，沪铝主力合约收至20060元/吨 [3] - 库存：LME库存36.2万吨，环比减少0.2万吨，国内铝锭社会库存录得47.7万吨，较上周四减少2.7万吨 [3] - 升贴水：华东现货升水期货70元/吨，环比下调10元/吨 [3] 铅 - 价格：周一沪铅指数收跌0.07%至16764元/吨，伦铅3S较前日同期跌9至1981.5美元/吨 [4] - 库存：上期所铅锭期货库存录得4.18万吨，国内社会库存微增至5.09万吨 [4] - 消费：下游蓄企开工率骤降至60%一线，消费持续转弱 [4] 锌 - 价格：周一沪锌指数收跌2.22%至21795元/吨，伦锌3S较前日同期跌34.5至2655.5美元/吨 [6] - 库存：上期所锌锭期货库存录得0.21万吨，国内社会库存小幅录增至8.17万吨 [6] - 供需：锌矿过剩，冶炼厂利润抬升，锌锭有增量预期，终端消费乏力 [6] 锡 - 价格：2025年6月9日，沪锡主力合约收盘价263740元/吨，较前日上涨0.05% [7] - 库存：上期所期货注册仓单较前日减少116吨，现为6904吨，LME库存较前日持平，现为2440吨 [7] - 供需：预计6月国内锡矿进口减量500 - 1000吨，下游订单未见显著增量，逢低采买需求旺盛 [8] 镍 - 价格：周一沪镍主力合约收盘价121950元/吨，较前日下跌0.27%，LME主力合约收盘价15365美元/吨，较前日下跌0.81% [9] - 供应：镍矿供应维持紧缺，镍铁价格持稳反弹，MHP流通现货偏紧，硫酸镍均价有走强预期 [9] 碳酸锂 - 价格：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报60537元，与前日持平，LC2507合约收盘价60700元，较前日收盘价+0.43% [11] - 供需：锂盐产量位于高位，下游正极材料产量增长有限，库存压力不减 [11] 氧化铝 - 价格：各地区现货价格维持不变，山东现货价格报3275元/吨，升水07合约329元/吨 [13] - 库存：周一期货仓单报9.04万吨，较前一交易日去库0.21万吨 [13] - 策略：建议逢高轻仓布局空单，运行区间国内主力合约AO2509 2800 - 3100元/吨 [13] 不锈钢 - 价格：周一不锈钢主力合约收12640元/吨，当日 - 0.32% [15] - 库存：期货库存录得121663吨，较前日 - 1282，社会库存录得112.23万吨，环比增加2.06% [15] - 供需：行业面临高库存与弱需求双重挤压，价格运行有下行压力 [15]