报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，因成本端有支撑但需求偏弱、产业库存偏高[4][6] 各品种概述总结 LLDPE - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，中美关税缓解但结果仍不确定，原油煤炭反弹支撑成本，农膜淡季多数工厂停车且新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7170（+10），整体中性[4] - 基差：LLDPE 2509合约基差92，升贴水比例1.3%，偏多[4] - 库存：PE综合库存57.6万吨（+3.6），中性[4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：成本端近期有支撑[5] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱[5] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策[5] PP - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，中美关税缓解但结果仍不确定，原油煤炭反弹支撑成本，下游需求以刚需为主，管材、塑编等需求均偏弱，当前PP交割品现货价7150（+50），整体中性[6] - 基差：PP 2509合约基差218，升贴水比例3.1%，偏多[6] - 库存：PP综合库存60.5万吨（+5.2），中性[6] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[6] - 主力持仓：主力持仓净多，减多，偏多[6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡[6] - 利多因素：成本端近期有支撑[7] - 利空因素：需求偏弱[7] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策[7] 数据表格总结 现货与期货行情及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7170（+10），09合约价格7078（+12），基差92（-2），仓单5734（+480），PE综合厂库库存57.6万吨，PE社会库存58.6万吨[8] - PP：现货交割品价格7150（+50），09合约价格6932（+7），基差218（+43），仓单5085（+200），PP综合厂库库存60.5万吨，PP社会库存24.3万吨[8] 供需平衡表 聚乙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5%[13] 聚丙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0%[15]