美国经济与就业数据 - 5月美国非农就业人数增加13.9万，高于预期的13万，失业率稳定在4.2%[10] - 前两个月非农就业人数下修合计9.5万（4月下修至14.7万，3月下修至12万）[10] - 劳动参与率下降0.2%至62.4%，平均时薪环比增长0.4%，高于预期的0.3%[10] - 主动离职者数量明显下降，初请失业金人数反映未来失业率可能反弹[10] 美元与市场趋势 - 美元处于"微笑曲线"中间阶段，经济温和放缓时表现疲弱[3] - 弱美元环境下，新兴市场股市具有较高配置价值[3] - 美国经济严重衰退或大幅走强可能引发美元升值风险[4][29] 政策与风险 - 美联储主席鲍威尔强调政策独立性，市场解读为中性偏鹰[24] - 芝加哥联储主席古尔斯比担忧关税政策可能推高通胀[26] - 市场预期年内还有2次降息，概率分布显示9月和12月可能性较高[28] 贸易与关税 - 美国将钢铁和铝关税从25%提高至50%，引发多国反对[9] - 特朗普"大而美丽"法案第899条若通过，可能对跨境投资产生深远影响[9]