报告行业投资评级 - 对迪士尼公司（DIS）股票评级为买入 [14] - 对福克斯公司（FOXA）股票评级为买入 [16] - 对康卡斯特公司（CMCSA）股票评级为买入 [17] - 对华纳兄弟探索公司（WBD）股票评级为中性 [19] - 对派拉蒙全球公司（PARA）股票未评级 [21] 报告的核心观点 - 2025年第二季度至今，广播和有线电视的黄金时段商业收视率大多同比下降，如广播非体育黄金时段商业收视率同比下降18%，含体育的广播黄金时段商业收视率下降9%，有线电视黄金时段商业收视率下降24% [2][6] - 2025年第二季度至今，L3总日有线电视收视率方面，福克斯（FOX）增长26%，而迪士尼（DIS）、派拉蒙（PARA）、华纳兄弟探索（WBD）、AMCX和康卡斯特（CMCSA）均下降 [3] 根据相关目录分别进行总结 电视收视率跟踪 - 刷新美国媒体覆盖公司（迪士尼、康卡斯特、派拉蒙、华纳兄弟探索、福克斯）的尼尔森电视收视率跟踪数据，涵盖传统ACM黄金时段和全天收视率，本次聚焦2025年5月25日当周的C3有线电视和广播收视率以及2025年6月8日当周的L3有线电视收视率 [1] 各公司收视率情况 - 广播黄金时段：2025年第二季度至今，广播网络黄金时段收视率（C3，A18 - 49人群）同比下降9%，其中CBS增长15%，FOX下降33%、NBC下降21%、ABC下降8%；排除体育后，广播网络黄金时段收视率同比下降18%，ABC、CBS、NBC和FOX均下降 [7][8] - 有线电视黄金时段：2025年第二季度至今，有线电视网络黄金时段收视率（C3，A18 - 49人群）同比下降24%，差于第一季度的19%降幅；总日收视率方面，迪士尼、派拉蒙、华纳兄弟探索、康卡斯特和AMCX下降，FOX增长16%，主要由福克斯新闻频道增长25%推动 [9] - L3总日有线电视：2025年第二季度至今，迪士尼、派拉蒙、华纳兄弟探索、AMCX和康卡斯特的总日收视率下降，福克斯增长26%，增长由福克斯新闻频道43%的增长驱动 [3] 各公司估值与目标价 - 迪士尼公司：12个月目标价148美元，基于分部加总估值法 [14] - 福克斯公司：12个月目标价61美元，基于7.0倍NTM + 1Y EBITDA加战略投资价值 [16] - 康卡斯特公司：12个月目标价40美元，基于分部加总估值法 [17] - 华纳兄弟探索公司：12个月目标价10.50美元，基于分部加总估值法 [19] - 派拉蒙全球公司：未评级 [21]