投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-10 股债双⽜ 股指期货：微观流动性提振股市 股指期权：备兑防御为主 国债期货：资⾦宽松，债市震荡偏强 国债期货方面，资金宽松，债市震荡偏强。昨日国债期货多数上涨。 现券市场方面，央行开展大额净投放，流动性整体偏宽松，叠加出口和通 胀数据走弱，债市整体震荡偏强。后续来看，考虑到央行近期维稳资金面 动机较强，因此短期流动性环境整体可能仍偏平稳，不过也需要关注贸易 谈判进展以及权益市场表现偏强对债市的扰动。因此短期看长端可能仍偏 震荡，短端表现可能略偏强。 风险因子：1）增量资金不足；2）期权市场流动性不及预期；3） 供给加速超预期；4）货币宽松不及预期；5）政策超预期。 ⾦融衍⽣品团队 研究员: 股指期货方面，微观流动性提振股市。周末股市消息面偏暖，中美经 贸磋商机制形成提振风险偏好，A股高开高走，医药、装饰、纺服、军工 等领涨，大盘风格表现靠后。盘中披露了通胀及进出口等数据，其中PP I、出口同比略低于预期，但鉴于近期市场高频跟踪贸易流数据，上述数 据未能形成预期差。近期股市强势可以理解为弱盈利、宽流动性、弱美元 ...