报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱观点：当前供应量逐步恢复，过剩格局明显，碱厂仍有一定利润；前期光伏复产带来一定需求，但产能增长滞缓，浮法产能走平且有冷修预期，整体需求无明显增长，检修结束后累库或加速；6月可跟踪检修兑现情况，若检修落地较好利好6 - 7月合约，月间可考虑79正套，单边远月继续反弹高空短线操作 [1] - 玻璃观点：冷修相关消息提振盘面，关注现货市场跟进情况；6月后进入夏季梅雨淡季，需求进度放缓，玻璃面临过剩压力，需产能出清解决困境，等待更多冷修兑现或带来盘面反转；09在1000点位反复震荡，短期情绪带动下预计偏强，但梅雨淡季下持续性存疑，价格后市或继续承压，短线看震荡，中线偏弱运行 [1] - 天胶观点：短期宏观回暖带动胶价反弹，但供增需弱预期下，后续胶价依旧偏弱势，14000以上反弹空思路，关注后续各产区原料上量情况以及宏观事件扰动 [2] - 工业硅观点：工业硅现货下跌、期货增仓上涨，6月需求有回暖预期，但供应增量更大，需求好转难以消化供应增加，库存预计积累，价格承压；不过因绝对价格已跌至全行业亏损，近期煤价反弹带来原料价格回升预期，对价格有所支撑，价格或低位震荡 [5] - 多晶硅观点：多晶硅现货企稳、期货增仓下跌，6月基本面暂无明显改善预期，需求环比回落，供应无相应减量，预计有累库风险，下游产品价格回落使多晶硅价格承压；需注意煤炭系价格回升对成本的支撑，仓单增加有利于价差结构转向contango，基本面转弱，若有空单建议持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1150元/吨，较前值跌10元/吨，跌幅0.86%；华东报价1270元/吨，较前值跌10元/吨，跌幅0.78%；华中报价1070元/吨，较前值持平；华南报价1310元/吨，较前值持平；玻璃2505涨11元/吨，涨幅0.99%；玻璃2509涨9元/吨，涨幅0.90% [1] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1400元/吨，较前值跌50元/吨，跌幅3.45%；华东报价1350元/吨，较前值跌30元/吨，跌幅2.17%；华中报价1350元/吨，较前值持平；西北报价1050元/吨，较前值跌30元/吨，跌幅2.78%；纯碱2505跌7元/吨，跌幅0.56%；纯碱2509跌10元/吨，跌幅0.81% [1] - 供量：纯碱开工率78.57%，较前值跌0.08%；纯碱周产量68.50万吨，较前值增0.7万吨，涨幅1.08%；浮法日熔量15.77万吨，较前值增0.1万吨，涨幅0.64%；光伏日熔量99990吨，较前值持平；3.2mm镀膜主流价21元，较前值持平 [1] - 库存：玻璃厂库6776.20万重箱，较前值跌0.7万重箱，跌幅0.01%；纯碱厂库162.43万吨，较前值增2.2万吨，涨幅1.37%；纯碱交割库34.75万吨，较前值跌1.8万吨，跌幅4.79%；玻璃厂纯碱库存天数18.1天，较前值持平 [1] - 地产数据当月同比：新开工面积同比 - 18.73%，较前值升2.99%；施工面积同比 - 33.33%，较前值降7.56%；竣工面积同比 - 11.68%，较前值升15.67%；销售面积同比 - 1.55%，较前值升12.13% [1] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价13650元/吨，较6月6日跌100元/吨，跌幅0.73%；全乳基差（切换至2509合约） - 75元/吨，较6月6日跌175元/吨，跌幅175.00%；泰标混合胶报价13500元/吨，较6月6日跌100元/吨，跌幅0.74%；非标价差 - 225元/吨，较6月6日跌175元/吨，跌幅350.00% [2] - 月间价差：9 - 1价差 - 870元/吨，较6月6日涨20元/吨，涨幅2.25%；1 - 5价差 - 15元/吨，较6月6日持平；5 - 9价差882元/吨，较6月6日跌20元/吨，跌幅2.21% [2] - 基本面数据：4月泰国产量105.70十吨，较前值降43.50十吨，跌幅29.16%；4月印尼产量194.10十吨，较前值降15.20十吨，跌幅7.26%；4月印度产量45.40十吨，较前值降7.60十吨，跌幅14.34%；4月中国产量58.10十吨，较前值增42.30十吨；汽车轮胎半钢胎开工率73.86%，较前值降4.39%；汽车轮胎全钢胎开工率63.47%，较前值降1.33%；4月国内轮胎产量10200.2万条，较前值降544.40万条，跌幅5.07%；4月轮胎出口数量5739.0万条，较前值降490.00万条，跌幅7.87%；4月天然橡胶进口数量合计52.32万吨，较前值降7.09万吨，跌幅11.93%；4月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）60.70万吨，较前值降8.30万吨，跌幅12.03% [2] - 库存变化：保税区库存609665吨，较前值降4919吨，跌幅0.80%；天然橡胶厂库期货库存（上期所）21873吨，较前值增4232吨，涨幅23.99% [2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅报价8150元/吨，较6月6日持平；基差（通氧SI5530基准）860元/吨，较6月6日跌155元/吨，跌幅15.27%；华东SI4210工业硅报价8700元/吨，较6月6日持平；基差（SI4210基准）较6月6日跌155元/吨，跌幅20.26%；新疆99硅报价7600元/吨，较6月6日持平；基差（新疆）1110元/吨，较6月6日跌155元/吨，跌幅12.25% [5] - 月间价差：2506 - 2507较6月6日持平；2507 - 2508 - 5元/吨，较6月6日跌5元/吨；2508 - 2509 - 5元/吨，较6月6日跌25元/吨，跌幅125.00%；2509 - 2510较6月6日涨30元/吨，涨幅120.00%；2510 - 2511 40元/吨，较6月6日涨15元/吨，涨幅60.00% [5] - 基本面数据（月度）：4月全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，跌幅12.10%；4月新疆工业硅产量16.75万吨，较前值降4.33万吨，跌幅20.55%；4月云南工业硅产量1.35万吨，较前值增0.12万吨，涨幅9.35%；4月四川工业硅产量1.13万吨，较前值增0.67万吨，涨幅145.65%；4月全国开工率51.23%，较前值降6.57%；4月新疆开工率60.74%，较前值降17.31%；4月云南开工率18.13%，较前值降1.84%；4月四川开工率7.30%，较前值增6.81%；有机硅DMC4月产量18.40万吨，较前值增1.12万吨，涨幅6.48%；多晶硅4月产量9.61万吨，较前值增0.07万吨，涨幅0.73%；再生铝合金4月产量60.60万吨，较前值降0.40万吨，跌幅0.66%；工业硅4月出口量6.05万吨，较前值增0.10万吨，涨幅1.64% [5] - 库存变化：新疆厂库库存19.08万吨，较前值增0.07万吨，涨幅0.37%；云南厂库库存2.51万吨，较前值增0.04万吨，涨幅1.62%；四川厂库库存2.30万吨，较前值增0.02万吨，涨幅0.88%；社会库存58.70万吨，较前值降0.20万吨，跌幅0.34%；合单库存30.09万吨，较前值降0.20万吨，跌幅0.65%；非仓单库存28.61万吨，较前值持平 [5] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料平均价36500元/吨，较6月6日持平；P型菜花料平均价30000元/吨，较6月6日持平；N型颗粒硅平均价34000元/吨，较6月6日持平；N型料基差（平均价）2395元/吨，较6月6日涨635元/吨，涨幅36.08%；菜花料基差（平均价）7895元/吨，较6月6日涨635元/吨，涨幅8.75% [6] - 期货价格与月间价差：PS2506跌635元/吨，跌幅1.83%；PS2506 - PS2507较6月6日涨565元/吨，涨幅25.00%；PS2507 - PS2508较6月6日涨200元/吨，涨幅18.26%；PS2508 - PS2509较6月6日跌20元/吨，跌幅3.57%；PS2509 - PS2510较6月6日涨90元/吨，涨幅38.30%；PS2510 - PS2511较6月6日跌20元/吨，跌幅3.57%；PS2511 - PS2512较6月6日涨90元/吨，涨幅38.30% [6] - 基本面数据（周度）：硅片产量13.04GW，较前值降0.36GW，跌幅2.69%；多晶硅产量2.20万吨，较前值增0.04万吨，涨幅1.85% [6] - 基本面数据（月度）：5月多晶硅产量9.61万吨，较前值增0.07万吨，涨幅0.73%；4月多晶硅进口量0.29万吨，较前值降0.02万吨，跌幅7.10%；4月多晶硅出口量0.20万吨，较前值降0.02万吨，跌幅10.40%；4月多晶硅净出口量 - 0.09万吨，较前值持平；5月硅片产量58.06GW，较前值降0.29GW，跌幅0.50%；4月硅片进口量0.06万吨，较前值降0.03万吨，跌幅32.03%；4月硅片出口量0.59万吨，较前值增0.13万吨，涨幅28.29%；4月硅片净出口量0.53万吨，较前值增0.16万吨，涨幅42.57%；5月硅片需求量60.61GW，较前值降5.34GW，跌幅8.10% [6] - 库存变化：多晶硅库存26.90万吨，较前值降0.10万吨，跌幅0.37%；硅片库存20.02GW，较前值增1.45GW，涨幅7.81%；多晶硅仓单2480.00手，较前值增20.00手，涨幅0.81% [6]